L’or joue aux montagnes russes : 5 450$ en janvier, 4 405$ fin mars, puis stabilisation vers 4 800$. Dollar fort, rendements US et géopolitique dominent; banques centrales soutiennent, options privilégiées.
Cap sur l’eurozone : BNP Paribas vise 1,5 % de croissance en 2025 et 1,6 % en 2026, malgré choc énergétique. Budget allemand, défense, IA soutiennent l’activité; BCE pourrait relever trois fois, dépôt à 2,75 %.
Coup de détente géopolitique : Téhéran réévalue sa présence aux pourparlers USA, avec l’appui du Pakistan. Le risque baisse : VIX sous 20, Brent vers 90, dollar en retrait, actions mieux orientées.
Sensation sur l’EUR/GBP : proche de 0,8700, l’euro tient grâce au PPI allemand, tandis que la livre souffre du bruit politique Starmer. En toile de fond, tensions au détroit d’Ormuz.
Chute éclair, risque durable : l’aluminium recule de 5,5% au LME après l’annonce iranienne sur Ormuz, mais stocks au plus bas et jusqu’à 3 Mt/an menacées pourraient soutenir les prix.
Tensions USA-Iran : le dollar rebondit vers sa moyenne 200 jours, le Brent grimpe et les devises à bêta élevé plient. Idée choc : calls Brent bon marché, puts AUD/NZD pour couvrir un regain d’aversion.
À surveiller : la GBP/JPY rebondit vers 214,8, portée par un pétrole élevé. Ormuz affaiblit le yen, BoJ prudente, BoE contrainte. Cassure 215,91 viserait 218 ; support 213.
Alerte 160 : le yen, lanterne rouge du G10, maintient l’USD/JPY sous ce seuil, sur fond de risque d’intervention. BoJ et Fed décideront ; options recommandées, volatilité implicite élevée.
Surprise attendue au Royaume‑Uni : TD Securities voit un chômage à 5,1% et +50.000 emplois en février, mais des salaires en décélération. Le choc pétrolier ravive l’inflation, dopant la volatilité et le scénario « plus haut plus longtemps ».
Surprise canadienne : l’inflation ressort à 2,4% en mars, sous le consensus. La Banque du Canada gagne du temps, les paris de hausse de taux s’effacent. Stratégies : vendre calls CORRA, acheter straddles USD/CAD.
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