La semaine à venir : L’or et le pétrole atteignent des sommets de fièvre.

Points clés

• Les paires de devises XAU/USD, USOil, USDX et SP500 abordent la semaine sous l’influence des anticipations de baisse des taux de la Fed, la géopolitique ajoutant un canal de choc inflationniste via l’énergie.
• Le pétrole brut affiche une prime de risque importante entre 72 et 79 dollars le baril ; un franchissement du seuil des 80 dollars pourrait entraîner une chute rapide vers les 100 dollars si le détroit d’Ormuz reste soumis à des restrictions.
• Les prévisions de créations d’emplois non agricoles (NFP) pour vendredi, comprises entre 58 000 et 60 000 (contre 130 000 précédemment), créent un dilemme : le ralentissement de l’emploi plaide en faveur d’une baisse des taux, mais la faible croissance des salaires (0,4 %) et la flambée des prix du pétrole pourraient contraindre la Fed à maintenir une politique monétaire restrictive.

L’or dépasse les 5 300 $ dans un contexte de données américaines incertaines et de forte demande de valeurs refuges.

Le contexte macroéconomique est simple, mais préoccupant. Les investisseurs anticipent un affaiblissement de la demande de main-d’œuvre sans nouvelle poussée inflationniste. Les publications de cette semaine détermineront si les anticipations d’une baisse des taux de la Fed se concrétisent ou s’assombrissent à nouveau.

Le marché du travail a déjà montré des signes de ralentissement. Les offres d’emploi américaines ont chuté à leur plus bas niveau en plus de cinq ans en décembre, ce qui confirme l’hypothèse d’un fléchissement de la demande de main-d’œuvre. Cela confère une importance accrue aux chiffres de l’emploi et à la composition des salaires publiés vendredi.

Les marchés surveillent également le calendrier de l’inflation. Même si l’IPC n’est publié qu’une semaine plus tard, les investisseurs prennent souvent position en amont si le rapport sur l’emploi leur donne une indication de tendance.

Enjeu : Les anticipations de baisse des taux de la Fed influencent fortement l’USDX, et l’USDX tend à orienter le XAUUSD et l’appétit pour le risque.

Le pétrole dépasse les 80 $ face à la crainte d’un blocus du détroit d’Ormuz

C’est la période de la semaine où les marchés peuvent être volatils. Le pétrole n’a pas besoin d’une confirmation de perturbation de l’approvisionnement pour bouger. Il suffit que les investisseurs croient à une augmentation du risque de rupture pour que cette conviction soutienne le pétrole américain plus longtemps que l’actualité ne semble nouvelle.

Un prix du pétrole plus ferme est important car il influence les anticipations d’inflation et les conditions financières. Il peut également modifier la façon dont les investisseurs anticipent une baisse des taux de la Fed, même si les chiffres de l’emploi sont décevants.

L’or réagit différemment. La paire XAU/USD sert de valeur refuge. Lorsque l’incertitude grandit, l’or attire souvent les flux de capitaux avant même la publication des données. Si le dollar reste stable, ce soutien peut se maintenir.

Pourquoi c’est important : Si le pétrole conserve une prime, le marché pourrait anticiper une réduction des réductions de production, ce qui peut engendrer une volatilité bidirectionnelle sur la paire XAU/USD.

Symboles clés à surveiller

Or (XAUUSD) | USDX | S&P 500 | Pétrole (CL-OIL) | Bitcoin (BTCUSD)

Événements clés à suivre

Pour une vue d’ensemble des événements économiques à venir, consultez le calendrier économique de VT Markets.

Principaux mouvements de la semaine

Or (XAUUSD)

• La paire XAUUSD mise sur la géopolitique, avec 5455 définissant le risque d’extension.
• La paire XAUUSD pourrait marquer une pause si l’USDX franchit la barre des 98,651 après la surprise des chiffres des salaires.
• La paire XAUUSD réagit le plus fortement aux chiffres de l’emploi non agricole (NFP), les anticipations de baisse des taux de la Fed étant reportées à la semaine prochaine.

Pétrole (USOUSD)

• L’USOUSD détient une prime de risque, avec 71,181 comme niveau de rupture suite aux informations sur l’Iran.
• La volatilité de la paire USOUSD reste élevée, les opérateurs prenant en compte le risque de perturbation via le détroit d’Ormuz.
• La vigueur du dollar américain peut durcir les conditions et compliquer les anticipations de baisse des taux de la Fed en matière d’emploi.

Indice du dollar américain (USDX)

• L’USDX a rejeté le niveau de 98,10 et évolue désormais dans une fourchette, la prochaine zone à atteindre étant 98,50 en cas de poursuite de la hausse.
• Un USDX au-dessus de 98,651 invalide les configurations baissières et peut exercer une pression sur le XAUUSD en cours de journée.
• L’évolution du dollar américain (USDX) sera tributaire des chiffres de l’emploi et des salaires, les anticipations de baisse des taux de la Fed restant sensibles.

S&P 500 (SP500)

• Le SP500 pourrait baisser si le seuil de 6777,90 est franchi pendant la volatilité des NFP.
• Le S&P 500 pourrait avoir des difficultés si le pétrole américain reste demandé et si le marché revoit à la baisse ses anticipations de réduction des taux de la Fed.
• La faiblesse du S&P 500 peut soutenir la paire XAUUSD grâce à la demande de couverture.

En résumé

La paire XAU/USD entame la semaine soutenue par un contexte géopolitique favorable et un marché toujours en quête de protection. Les anticipations de baisse des taux d’intérêt se renforcent après la publication du rapport sur l’emploi américain, ou si l’évolution des salaires incite la Fed à la prudence.

Le pétrole est un facteur déterminant. Si le dollar américain (USOUSD) conserve une prime, il peut maintenir la pression inflationniste et influencer le calendrier de la première baisse des taux, même en cas de ralentissement des créations d’emplois.

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