Les données de la CFTC pour la zone euro montrent des positions nettes non commerciales sur l’EUR à -7,5K. La lecture précédente était de 0,5K.
Cela indique un passage d’une petite position nette acheteuse à une position nette vendeuse sur les contrats à terme (futures) EUR détenus par des acteurs non commerciaux (spéculateurs, c’est-à-dire des investisseurs qui cherchent un gain financier et non une couverture de risque). La variation entre les deux lectures est de -8,0K.
On observe un changement marqué de sentiment : le positionnement spéculatif sur l’euro est passé d’un léger biais acheteur à un biais vendeur. C’est la première fois depuis plusieurs mois que les grands intervenants, pris dans leur ensemble, misent sur une baisse de l’euro. Cela suggère que les facteurs qui soutenaient la monnaie unique commencent à s’affaiblir.
Ce retournement baissier s’explique probablement par des données récentes montrant un écart de dynamique entre la zone euro et les États-Unis. L’inflation en zone euro pour mars 2026 ressort à 1,7%, sous l’objectif de la Banque centrale européenne (BCE) — le niveau visé pour la hausse des prix — ce qui alimente l’idée de baisses de taux plus tard dans l’année. À l’inverse, le dernier rapport américain sur l’emploi (Non-Farm Payrolls, c’est-à-dire les créations d’emplois hors secteur agricole) publié la semaine dernière fait état de 215.000 emplois supplémentaires, ce qui conforte l’approche prudente de la Réserve fédérale (Fed), qui attend davantage de données avant d’ajuster sa politique monétaire.
L’écart de politique monétaire entre la BCE et la Fed devient le sujet central du marché. Les investisseurs se positionnent pour une BCE qui réagirait à une croissance et une inflation plus faibles, tandis que la Fed resterait inchangée. Cette divergence exerce généralement une pression à la baisse sur la parité EUR/USD (le taux de change euro/dollar).
Pour les traders sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif comme une devise), ce contexte favorise des stratégies qui profitent d’une baisse de l’euro ou d’une hausse de la volatilité. Acheter des options de vente (put, un droit de vendre à un prix fixé) sur EUR/USD permet de viser une baisse avec un risque limité, en ciblant des niveaux psychologiques comme 1,0500. Les profils plus offensifs peuvent envisager de vendre des contrats à terme sur l’euro (se positionner à la baisse via des futures).
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