Les « Deux Sessions » commencent à Pékin et couvrent la réunion annuelle d’une semaine du Parlement chinois et de la Conférence consultative politique du peuple chinois. Ces réunions fixent les priorités politiques et les objectifs macroéconomiques (grands objectifs pour l’économie) de la Chine. Un nouveau plan quinquennal (plan sur cinq ans) allant jusqu’en 2030 doit être publié. Les objectifs macroéconomiques sont liés au taux de change (prix d’une monnaie par rapport à une autre) du yuan.

Principaux objectifs suivis

Les principaux objectifs surveillés sont la croissance économique et la nouvelle dette (nouveaux emprunts). Les objectifs de croissance des provinces, pondérés par leur poids économique, indiquent un objectif national de 5%, légèrement inférieur à l’an dernier. La nouvelle dette de l’an dernier est estimée à environ 9% du PIB (produit intérieur brut, valeur totale de ce que le pays produit), contre un chiffre officiel de 4%. Le plan peut aussi inclure des formulations ou des objectifs liés à l’internationalisation du RMB (renminbi, nom officiel de la monnaie; le yuan est son unité). L’objectif de croissance de l’an dernier a été globalement atteint, avec un PIB officiel 2025 à 5,2%, mais l’attention se porte désormais sur l’élan actuel. Les données récentes montrent que l’indice PMI Caixin de la production manufacturière générale (enquête sur les directeurs d’achats; au-dessus de 50 = activité en hausse) pour février 2026 s’est établi à 50,9, indiquant une légère augmentation de l’activité des usines pour le quatrième mois consécutif. Cela suggère une certaine stabilité, ce qui pourrait limiter, à court terme, les risques de baisse pour les produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un autre actif) liés aux actions, comme les options (contrats donnant le droit d’acheter ou vendre à un prix fixé) sur l’indice FTSE China A50 (indice boursier de grandes actions chinoises de type A).

Conséquences pour le trading et le positionnement

L’écart important entre la nouvelle dette officielle et la nouvelle dette réelle, estimée à environ 9% du PIB en 2025, reste une inquiétude majeure. Cet endettement sous-jacent continue de peser sur le sentiment des investisseurs et peut provoquer des mouvements brusques et difficiles à prévoir sur le marché. Les traders devraient envisager des approches qui protègent contre des baisses soudaines des actions chinoises, car toute mesure officielle sur la dette des gouvernements locaux pourrait déclencher de la volatilité (fortes variations de prix). Pour les traders de devises, la volonté d’internationaliser le RMB a donné des résultats concrets, la part du yuan dans les paiements mondiaux via SWIFT (réseau international de messagerie bancaire) atteignant 4,61% en janvier 2026. Cet objectif de politique signifie que les autorités ont un fort intérêt à éviter une forte dépréciation (baisse de valeur) de la monnaie. La Banque populaire de Chine (banque centrale) continue de fixer un taux de référence quotidien (taux indicatif) élevé pour le yuan, maintenant la paire USD/CNY (taux dollar américain/yuan chinois) dans une zone étroitement contrôlée autour de 7,20. Cela crée un environnement partagé: l’action du gouvernement réduit la volatilité des devises, tandis que les problèmes de dette peuvent alimenter la volatilité du marché actions. Ainsi, des stratégies misant sur un yuan stable, comme vendre la volatilité USD/CNY à court terme (parier sur peu de variations via des options), peuvent être intéressantes. En revanche, l’équilibre économique reste délicat, et les traders doivent rester prêts à d’éventuels changements sur les marchés actions.

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