Le vice-président américain JD Vance a déclaré que l’Iran ne recevrait ni liquidités ni déblocage de fonds du seul fait de signer un accord ou de participer à des discussions, rejetant ce qu’il a qualifié de fausses informations entourant un éventuel accord visant à rouvrir le détroit d’Ormuz et à mettre fin au programme iranien d’armes nucléaires. Un haut responsable de l’administration Trump a indiqué à Reuters que tout accord serait fondé sur des résultats, aucun argent n’étant versé à Téhéran tant que le pays ne s’y conforme pas ; il a également précisé que les matières nucléaires seraient détruites et évacuées, le programme démantelé, le détroit maintenu ouvert et le financement par l’Iran de groupes terroristes stoppé.
L’indice du dollar américain (DXY) a prolongé son repli vers 99,70 après avoir été mis sous pression dès le début de la séance américaine à la suite de commentaires de plusieurs responsables américains. Sur le marché au comptant, la performance du billet vert face à ses principales contreparties a été mitigée : stable (0,00 %) face à l’euro et à la livre sterling, en hausse de 0,14 % face au yen, et en baisse de 0,02 % face au dollar canadien. Il a reculé de 0,05 % face au dollar australien, progressé de 0,06 % face au dollar néo-zélandais et gagné 0,16 % face au franc suisse, où il a été le plus solide.
Bruit géopolitique et impact sur les marchés des changes
Nous voyons dans les derniers commentaires de responsables américains sur l’Iran une tentative de gérer les attentes, afin d’éviter que le marché ne surréagisse à la perspective d’un accord. La légère pression sur l’indice du dollar, le poussant vers 99,70, constitue un mouvement limité compte tenu du contexte. À ce stade, nous considérons ce bruit géopolitique davantage comme un élément de décor que comme un moteur déterminant pour les marchés des changes.
La vigueur sous-jacente du dollar est davantage dictée par la politique de la Réserve fédérale que par ces négociations. Les données récentes de mai 2026 ont montré une inflation sous-jacente qui reste tenace à 3,8 %, nettement au-dessus de l’objectif de la Fed. Cela conforte notre scénario de taux d’intérêt durablement élevés, offrant un solide plancher au dollar, indépendamment de modestes variations d’ordre géopolitique.
Marchés de l’énergie et stratégies de couverture
Le principal levier via les dérivés se situe ici sur l’énergie, plutôt que sur les devises. Le Brent évolue dans une fourchette étroite autour de 85 dollars le baril, la perspective d’un accord rouvrant le détroit d’Ormuz pesant sur les prix. Tout accord pourrait libérer des volumes iraniens significatifs, alors qu’historiquement plus d’un cinquième de la consommation mondiale de pétrole transite par ce passage.
En conséquence, nous envisageons l’achat de puts de maturité longue sur les contrats à terme pétroliers, comme couverture relativement peu coûteuse contre une percée diplomatique. La volatilité de marché demeure faible, l’indice VIX évoluant proche de 14, ce qui rend les primes d’options abordables. Cela constitue une bonne opportunité pour se positionner en vue d’une baisse potentiellement marquée des prix du pétrole si un accord fondé sur des résultats venait finalement à être signé.
