L’USD/SGD a progressé de 0,3 % à 1,2970, prolongeant une hausse régulière depuis la mi-juin, associée à un renforcement plus large du dollar américain. Les données d’inflation de Singapour pour mai se sont révélées plus faibles que prévu : l’IPC global est resté à 1,8 % sur un an, contre un consensus Bloomberg de 2,0 %, tandis que l’IPC sous-jacent a ralenti à 1,4 % contre 1,6 % attendu et est resté inchangé par rapport à avril. La modération de l’inflation des services a contribué à compenser des prix plus fermes dans l’alimentation et les transports.
L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) et le ministère du Commerce et de l’Industrie s’attendent à une remontée de l’inflation dans les mois à venir, les coûts énergétiques plus élevés se répercutant sur les chaînes d’approvisionnement mondiales avec un décalage. Ils estiment également que l’inflation des services domestiques devrait s’atténuer à mesure que les pressions de coûts de main-d’œuvre se modèrent. Les risques restent orientés à la hausse si les goulets d’étranglement énergétiques et les pénuries d’intrants persistent et alimentent l’inflation importée, même si une croissance mondiale plus faible, conjuguée à un durcissement monétaire, pourrait limiter les tensions sur les prix.
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Facteurs de la vigueur de l’USD/SGD et contexte domestique singapourien
Nous constatons que l’USD/SGD se rapproche du seuil de 1,3000, porté principalement par la force généralisée du dollar américain. Ce mouvement s’inscrit dans une progression régulière depuis la mi-juin, reflet d’un marché qui intègre une économie américaine plus résiliente après les statistiques de l’emploi (non-farm payrolls) de mai, qui ont montré une création robuste de plus de 260 000 emplois. Le niveau actuel de 1,2970 se situe à un point d’équilibre psychologique clé pour le marché.
Cependant, la situation à Singapour présente une lecture contradictoire pour la paire. Le dernier rapport d’inflation pour mai 2026 a été inférieur aux attentes à 1,8 %, l’inflation sous-jacente restant également stable à 1,4 %. Cela suggère que, pour l’instant, les pressions domestiques immédiates sur les prix demeurent contenues.
Malgré ces données modérées, nous pensons que la Monetary Authority of Singapore (MAS) restera vigilante et maintiendra sa politique d’appréciation graduelle de la devise. Le communiqué officiel a souligné les risques à venir liés à la hausse des coûts énergétiques, une préoccupation confortée par le rebond récent du Brent au-dessus de 95 dollars le baril. La MAS devrait faire abstraction de la faiblesse actuelle de l’inflation et se concentrer sur ces pressions inflationnistes importées à venir.
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Stratégie de trading : plafonner le potentiel haussier de l’USD/SGD
Il en résulte un scénario où la vigueur du dollar américain pousse la paire à la hausse, tandis que le positionnement restrictif de la MAS devrait constituer un plafond significatif. Nous n’anticipons pas de franchissement durable au-delà de 1,3100 dans les prochaines semaines. Historiquement, la MAS a utilisé efficacement sa politique de change pour amortir ce type de chocs externes.
En conséquence, nous identifions une opportunité consistant à vendre la hausse à court terme sur l’USD/SGD. Nous envisagerions de vendre des options d’achat (calls) ou de mettre en place des spreads baissiers de type bear call, avec des prix d’exercice autour de 1,3050 et 1,3100, pour des échéances juillet et août 2026. Cette stratégie permet de tirer parti de notre scénario selon lequel l’orientation de la MAS limitera de nouveaux gains significatifs sur la paire.
