Faiblesse du yen et vigilance sur l’intervention
Le yen a subi des pressions en raison des craintes liées aux coûts d’énergie importée, en lien avec le conflit au Moyen-Orient. En parallèle, les rumeurs d’une action officielle pour freiner la baisse du yen ont limité le potentiel de hausse supplémentaire de l’USD/JPY. La paire a conservé un biais haussier après avoir tenu au-dessus de la zone de support 158,25–158,20 la semaine dernière. Elle est aussi restée au-dessus de la moyenne mobile simple à 200 périodes (SMA : moyenne des prix sur 200 unités de temps, utilisée pour repérer la tendance). Le RSI est proche de 63 (indicateur de force du mouvement, au-delà de 70 on parle souvent de surachat) et le MACD se renforce (indicateur de tendance basé sur l’écart entre deux moyennes mobiles). Les opérateurs pourraient attendre un passage durable au-dessus de 160,00 avant de viser une nouvelle accélération. Les supports se situent à la SMA 200 périodes à 158,56, puis 158,25–158,20 et 158,00. Une cassure sous ces niveaux augmenterait le risque de baisse.Configuration de marché en avril 2026
En avril 2026, on retrouve un schéma similaire, avec la paire inscrivant de nouveaux sommets près de 162,50. Les dernières données d’inflation américaine, avec un CPI sous-jacent à 3,4% (inflation hors éléments volatils comme l’énergie et l’alimentaire), ont à nouveau repoussé les attentes de baisses de taux de la Réserve fédérale. Cet écart de politique monétaire avec la Banque du Japon, qui s’éloigne prudemment de sa politique très accommodante (taux très bas et soutien au crédit), reste un soutien important pour l’USD/JPY. Dans ce contexte, acheter des options call (droit d’acheter à un prix fixé) est une manière prudente de rester acheteur avec un risque défini. Cela permet de profiter d’une poursuite de la hausse, tout en limitant la perte maximale à la prime payée (coût de l’option) en cas d’intervention soudaine des autorités japonaises. En 2024, le ministère des Finances est intervenu de façon déterminante, provoquant une baisse de plusieurs yens en quelques minutes. Pour ceux qui redoutent davantage un repli, l’achat d’options put hors de la monnaie (« out-of-the-money » : dont le prix d’exercice est défavorable au moment de l’achat) peut servir d’assurance à faible coût. Cette approche est utile pour couvrir (hedger : réduire le risque) des positions déjà acheteuses contre un retournement brutal lié à une intervention. La volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, intégrée dans le prix des options) a tendance à augmenter si la paire continue de monter, ce qui reflète une nervosité croissante. Au final, la lecture technique observée en 2025 — RSI sous la zone de surachat et MACD positif — ressemble à la situation actuelle, ce qui suggère que le momentum (vitesse et force du mouvement) reste favorable. L’enjeu est d’utiliser des structures de dérivés (produits financiers dont la valeur dépend d’un actif, ici le change), comme les « bull call spreads » (achat d’un call et vente d’un autre call plus haut pour réduire le coût), afin de limiter le coût d’entrée et de gérer le risque autour de cette zone clé. Les arguments fondamentaux en faveur d’un USD/JPY plus élevé sont solides, mais le risque d’un retournement soudain dicté par la politique publique est tout aussi important.
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