L’USD/CHF a cédé 0,2 % à environ 0,8085 en séance européenne vendredi, prolongeant le repli amorcé après le sommet de dix mois atteint mercredi à 0,8140. Le mouvement s’explique par l’affaiblissement du dollar américain, l’indice du dollar évoluant autour de 101,35, après que les marchés ont réduit leurs anticipations d’un durcissement supplémentaire de la Réserve fédérale. Selon le CME FedWatch, la probabilité d’au moins deux hausses de taux cette année est tombée à 41,7 %, contre 50,2 % une semaine plus tôt, tandis que le reflux des prix du pétrole, dans le sillage des avancées des discussions techniques États-Unis–Iran et de l’amélioration des flux énergétiques via le détroit d’Ormuz, a modéré les projections d’inflation.
Le franc suisse a surperformé ses grandes contreparties dans un climat prudent après une vague de vente sur les actions menée par le segment IA, les contrats à terme sur le S&P 500 reculant de 0,43 % vers 7 330. Malgré cette baisse, l’USD/CHF est resté au-dessus de l’EMA 20 périodes à 0,8007, maintenant un biais haussier à court terme, tandis que le RSI à 65,37 se rapprochait de zones de surachat. Un premier support se situe sur le plus haut du 31 mars à 0,8043 puis sur l’EMA 20 jours à 0,8007 ; les résistances sont identifiées au plus haut du 1er août à 0,8172 et à 0,8200, sous réserve d’une cassure au-dessus de 0,8140.
Facteurs de marché et perspectives techniques
Nous observons un repli de l’USD/CHF vers 0,8925 après sa récente progression marquée. Cette faiblesse à court terme est alimentée par une combinaison de prises de bénéfices sur le dollar et d’un mouvement vers les valeurs refuges, favorable au franc suisse. Le marché réagit actuellement à une volatilité accrue des valeurs technologiques mondiales, ce qui nourrit ce sentiment « risk-off ».
Les dernières statistiques américaines montrent un léger reflux de l’inflation Core PCE à 2,6 % en glissement annuel, renforçant l’idée que la Réserve fédérale pourrait maintenir ses taux inchangés durant l’été. Parallèlement, la baisse surprise du taux directeur de la Banque nationale suisse (BNS) à 1,25 % plus tôt ce mois-ci illustre une divergence nette des politiques monétaires. Ce contexte fondamental plaide pour un soutien sous-jacent au dollar face au franc à moyen terme.
Stratégie et positionnement
Compte tenu du repli en cours, nous estimons que les traders pourraient envisager des options de vente (puts) de maturité courte, avec des strikes autour de 0,8900, afin de se couvrir contre une glissade supplémentaire vers le support de 0,8850. Cette stratégie tirerait parti du climat d’aversion au risque immédiat. La vente de spreads d’options d’achat (calls) hors de la monnaie sur les deux prochaines semaines pourrait également générer des revenus tout en encadrant le risque.
Nous considérons toutefois cette faiblesse comme une opportunité d’achat potentielle à moyen terme. La configuration technique demeure constructive tant que la paire se maintient au-dessus de ses moyennes mobiles clés. L’écart de taux entre la Fed et une BNS plus accommodante devrait, à terme, pousser la paire à la hausse.
En conséquence, nous envisageons d’utiliser tout repli vers la zone 0,8850 pour initier des positions haussières sur les prochains mois. L’achat d’options d’achat (calls) avec des strikes autour de 0,9000, à échéance août ou septembre, offre un moyen de se positionner sur le rebond attendu. Cette approche permet un potentiel de hausse significatif si la paire franchit ses récents sommets proches de 0,8990.
L’indice de force relative (RSI) reflue depuis des niveaux de surachat, ce qui conforte notre préférence pour attendre une phase de consolidation ou un repli supplémentaire. Ce signal technique suggère qu’une certaine patience s’impose avant de mettre en place des structures de dérivés haussières de plus long terme. Nous surveillerons de près l’action des prix autour des niveaux de support clés afin d’optimiser le point d’entrée.
