L’USD/CAD évoluait lundi autour de 1,4210, les marchés attendant essentiellement une série d’indicateurs américains sur l’emploi qui culminera avec le rapport sur les créations d’emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls) de juin, jeudi. Le dollar américain a légèrement reculé, tandis que le dollar canadien n’a pas trouvé de soutien malgré la fermeté du pétrole. L’attention se porte sur les offres d’emploi JOLTS de mai, l’ISM manufacturier et la variation de l’emploi ADP de juin, susceptibles d’influencer les anticipations de politique de la Réserve fédérale après les déclarations du président Kevin Warsh, selon lesquelles la banque centrale devrait éviter de fournir des indications prospectives dans le contexte actuel.

L’attention géopolitique s’est également déplacée vers les discussions américano-iraniennes de mardi concernant le détroit d’Ormuz, ce qui a réduit la demande de valeur refuge pour le dollar américain, même si la sensibilité à un regain de tensions au Moyen-Orient demeure. Le West Texas Intermediate s’échangeait autour de 70,60 dollars, en hausse de 0,68% sur la séance, se redressant après des pertes plus tôt liées à des informations selon lesquelles Washington et Téhéran reprendraient les négociations. Scotiabank estime la juste valeur fondamentale de l’USD/CAD à 1,4135 et souligne un dollar américain extrêmement suracheté, identifiant une résistance potentielle autour de 1,4250-1,4300 et un potentiel de repli vers 1,4075-1,4080, dans un contexte d’écarts de rendement à court terme États-Unis/Canada plus resserrés.

Données sur le marché du travail et configurations de trading

Nous observons la paire USD/CAD évoluer avec prudence autour de 1,4210, le marché attendant les données clés sur l’emploi américain cette semaine. Le rendez-vous principal est le rapport NFP de jeudi, pour lequel le consensus table sur une création nette d’environ 175.000 emplois, marquant un léger refroidissement par rapport aux mois précédents. Toute surprise significative sur ce chiffre devrait déclencher un mouvement marqué, ce qui en fait un événement central à intégrer dans les stratégies de trading.

Ces statistiques d’emploi sont cruciales pour la Réserve fédérale, d’autant que les dernières données d’inflation Core PCE se maintiennent à 2,7%, nettement au-dessus de l’objectif de la banque centrale. Un rapport solide renforcerait l’argument en faveur de taux élevés plus longtemps, tandis qu’une lecture faible pourrait raviver les espoirs d’un changement d’orientation. Nous estimons que des stratégies sur dérivés bénéficiant d’un pic de volatilité, comme des straddles acheteurs, pourraient être pertinentes juste avant la publication.

Du côté canadien, le « loonie » ne parvient pas à tirer parti du rebond des prix du pétrole, le brut WTI évoluant désormais au-dessus de 82 dollars le baril. Cette décorrélation suggère que les inquiétudes sur l’économie domestique canadienne — après une publication du PIB le mois dernier inférieure aux attentes — prennent le pas sur l’influence positive des marchés de l’énergie. Cela nous rend prudents quant à l’idée de miser sur une force significative et autonome du dollar canadien.

Géopolitique, positionnement de marché et idées de trading

Nous suivons également la situation géopolitique, les discussions en cours autour de la stabilité au Moyen-Orient pouvant temporairement atténuer l’attrait du dollar américain en tant que valeur refuge. Toutefois, l’histoire montre que ces situations restent fragiles, et tout échec diplomatique pourrait rapidement inverser le sentiment et provoquer un retour précipité vers le dollar. Ce risque sous-jacent plaide pour la détention de quelques options d’achat (call) hors de la monnaie sur l’USD/CAD comme couverture peu coûteuse.

De notre point de vue, le dollar américain apparaît suracheté, les dernières données de la CFTC montrant des positions nettes spéculatives longues à un plus haut de plusieurs années. Nous estimons la valeur fondamentale de la paire plus proche de 1,4135, ce qui suggère que l’élan haussier actuel pourrait s’essouffler. Nous identifions une résistance marquée dans la zone 1,4250-1,4300, susceptible de plafonner de nouveaux gains.

Dans ce contexte, nous envisageons des stratégies visant un repli modéré vers la zone 1,4075-1,4080. L’achat de spreads de puts baissiers permettrait de profiter d’un recul potentiel après les publications américaines. Cette approche encadre le risque tout en captant un potentiel baissier si les chiffres de l’emploi déçoivent et si le dollar, suracheté, commence à se corriger.