USD/CAD a progressé à environ 1,3990 vendredi, le dollar américain trouvant un soutien dans une inflation américaine plus ferme et un climat d’aversion au risque, tandis que le dollar canadien était pénalisé par la baisse du pétrole et le ton prudent de la Banque du Canada. Les données de l’indice des prix à la production (PPI) de mai aux États-Unis ont montré une accélération de l’inflation, le taux annuel atteignant 6,5 % — un plus haut depuis novembre 2022 — tandis que la hausse mensuelle s’est établie à 1,1 %, au-dessus des attentes. Ces chiffres confortent l’idée que la Réserve fédérale pourrait maintenir une politique restrictive plus longtemps, et le billet vert a également profité de la persistance des tensions au Moyen-Orient malgré des discussions autour d’un éventuel accord de paix entre les États-Unis et l’Iran.

Au Canada, la Banque du Canada a maintenu son taux directeur à 2,25 % en juin et a indiqué qu’il existait peu d’éléments montrant que la hausse des prix de l’énergie se diffusait largement à l’inflation, tout en conservant la possibilité d’un resserrement supplémentaire si nécessaire. Le repli du pétrole a continué de peser sur le huard, alors que les anticipations d’une amélioration des flux énergétiques mondiaux, liées à la diplomatie Washington-Téhéran, ont fait pression sur le brut et, par ricochet, sur la devise canadienne, sensible aux exportations. Plus tard vendredi, l’attention se portera sur l’estimation préliminaire de l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour juin, une publication susceptible d’infléchir les anticipations concernant les prochaines étapes de la Fed et l’orientation à court terme du dollar américain.

Divergence des politiques des banques centrales et résilience du dollar

Nous voyons le taux de change USD/CAD se diriger vers 1,3750, porté par une divergence nette de politique monétaire. Le dollar américain se renforce, les données récentes suggérant que la Réserve fédérale repoussera d’éventuelles baisses de taux. Dans le même temps, le dollar canadien est sous pression après la baisse de taux de la Banque du Canada (BdC) la semaine dernière.

Le rapport sur l’indice des prix à la consommation (CPI) publié hier pour mai 2026 a montré une inflation persistante à 3,8 %, au-dessus des 3,5 % attendus par les marchés. Cette surprise a entraîné une réévaluation des anticipations sur la Fed, les marchés à terme indiquant désormais que la première baisse de taux serait repoussée au début de 2027. Cela renforce, à moyen terme, le scénario d’un dollar plus fort.

À l’inverse, la BdC a abaissé son taux directeur à 3,25 % la semaine dernière, en réponse au ralentissement de la croissance domestique et à un taux de chômage remonté à 6,4 %. Ce décalage de politique avec les États-Unis élargit l’écart de taux d’intérêt en faveur du dollar américain. Historiquement, de telles divergences, comme celle observée en 2018-2019, ont conduit à des périodes prolongées de force de l’USD/CAD.

Faiblesse des matières premières et opportunités de trading

La pression sur le huard est accentuée par le recul des prix du pétrole, le WTI passant sous 74 dollars le baril. Cette baisse s’explique par les inquiétudes sur le ralentissement de la demande mondiale et par une production de l’OPEP+ supérieure aux attentes. Le Canada étant un important exportateur d’énergie, cette faiblesse des marchés de matières premières pèse directement sur sa monnaie.

Selon nous, cet environnement laisse présager une hausse de la volatilité, créant des opportunités sur le marché des options. Nous estimons que l’achat d’options d’achat (calls) sur USD/CAD avec des échéances de 30 à 60 jours constitue une stratégie prudente pour tirer parti de la tendance haussière attendue. Cela permet de participer au potentiel de hausse tout en encadrant strictement le risque.

Les principaux événements à surveiller dans les prochaines semaines seront les prochaines statistiques de ventes au détail aux États-Unis et la prochaine publication de l’inflation au Canada. Ces indicateurs seront déterminants pour confirmer si les tendances actuelles de politique monétaire et d’activité se prolongent. Tout nouveau signe de résilience de l’économie américaine ou de fragilité canadienne devrait accélérer le mouvement haussier de l’USD/CAD.