Le dollar américain s’est raffermi face au dollar canadien (USD/CAD) autour de 1,3810 lors des échanges asiatiques mardi, après de légères baisses la veille. Le dollar canadien reste sous pression: la recherche de sécurité (les investisseurs réduisent leur prise de risque) a pris le dessus sur le soutien apporté par un pétrole plus ferme. Le WTI (pétrole brut américain de référence) a rebondi après quatre séances de baisse, vers 91,50 dollars le baril, alors que les craintes sur l’offre sont revenues après des «frappes d’autodéfense» américaines dans le sud de l’Iran lundi. Le Commandement central américain a indiqué que l’opération avait visé des sites de lancement de missiles et des navires iraniens soupçonnés de vouloir poser des mines. Le président Donald Trump a, de son côté, déclaré que les discussions visant à mettre fin au conflit et à rouvrir le détroit d’Ormuz «avançaient bien». Le dollar américain est resté stable, soutenu par son statut de valeur refuge (actif jugé plus sûr en période de tensions) et par l’idée d’une Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis) susceptible de maintenir une politique monétaire stricte. L’outil CME FedWatch (indicateur basé sur les prix des contrats à terme qui estime les probabilités de décisions de taux) montre que les marchés intègrent une probabilité proche de 41,0% d’une hausse de taux de 25 points de base (0,25 point de pourcentage) d’ici la fin de l’année. L’attention se tourne désormais vers l’inflation PCE (indice des dépenses de consommation, suivi de près par la Fed). Par ailleurs, l’évolution du dollar canadien dépend généralement de la politique de la Banque du Canada (BoC), ainsi que du pétrole — principale exportation du pays — et de facteurs nationaux comme la croissance, l’inflation et la balance commerciale (différence entre exportations et importations). La BoC vise une inflation de 1 à 3% et peut aussi agir via l’assouplissement quantitatif ou le resserrement quantitatif (achats ou ventes d’obligations pour faciliter ou durcir les conditions de crédit).

USD/CAD Soutenu par la demande de valeur refuge et des politiques de banques centrales divergentes

Le taux de change USD/CAD se maintient autour de 1,3810, ce qui illustre la fragilité du dollar canadien. Malgré des prix du pétrole élevés, l’aversion au risque sur les marchés mondiaux soutient le dollar américain. Autrement dit, la demande de valeur refuge domine actuellement sur cette paire. La force du dollar repose sur deux facteurs: les tensions géopolitiques et l’anticipation d’une Fed plus stricte (souvent qualifiée de «hawkish», c’est-à-dire davantage encline à relever les taux pour freiner l’inflation). Les attentes d’une nouvelle hausse de taux d’ici la fin de l’année se renforcent. L’indice du dollar (DXY, mesure du billet vert face à un panier de grandes monnaies) l’illustre, avec un récent sommet de six mois à 106,50, les investisseurs cherchant des actifs jugés plus sûrs. Les prochaines données d’inflation PCE aux États-Unis seront déterminantes pour la trajectoire de la Fed. Les chiffres récents montrent que le PCE «core» (inflation sous-jacente, hors énergie et alimentation, plus stable) reste au-dessus de l’objectif de 2% de la Fed. Le CME FedWatch indique désormais une probabilité de 45% d’une hausse de taux d’ici septembre, contre 41% la semaine dernière. Une inflation plus élevée que prévu renforcerait les anticipations de politique stricte et tirerait le dollar à la hausse. Au Canada, le contexte apparaît plus prudent, ce qui limite le potentiel du dollar canadien. La Banque du Canada a maintenu son taux directeur (taux de référence pour l’économie) à 4,5% en raison des craintes de ralentissement, alors que l’inflation reste au-dessus de la zone visée. Cet écart de politique monétaire — une Fed potentiellement plus offensive face à une BoC plus attentiste — favorise un USD/CAD plus élevé.

Considérations de stratégie et principaux risques

Compte tenu de ce contexte, une poursuite de la hausse de l’USD/CAD reste un scénario possible dans les prochaines semaines. Les risques principaux viennent du pétrole et de la géopolitique. Une désescalade rapide ou un bond du WTI au-delà de 95 dollars le baril pourrait renforcer rapidement le dollar canadien. Dans ce cadre, l’usage d’ordres stop-loss (seuils de vente automatiques pour limiter les pertes) ou d’options de protection peut aider à gérer un retournement.

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