L’USD/CAD est resté solide vendredi, évoluant autour de 1,4170 alors même que le dollar américain se repliait, maintenant la paire à son plus haut niveau depuis avril 2025. Le dollar canadien a été pénalisé par des statistiques domestiques plus faibles, après que Statistique Canada a indiqué que les ventes au détail avaient progressé de 0,5% en avril, contre +0,9% en mars et sous le consensus de 0,6%. Les ventes hors automobiles n’ont augmenté que de 0,1% contre 0,7% attendu, tandis que le chiffre de mars a été révisé à 1,2% contre 1,4%.
La divergence de politique monétaire a également pesé sur la devise. La Réserve fédérale a réaffirmé son objectif de ramener l’inflation à 2%, et neuf des 19 responsables ont anticipé au moins une hausse de taux cette année, alors que l’IPC de mai a accéléré à 4,2%, au plus haut depuis avril 2023. Les marchés intégraient une probabilité de 70% d’un relèvement en septembre, selon CME FedWatch, tandis que le DXY évoluait vers 100,81 après avoir atteint plus tôt 101,13, un sommet depuis mai 2025. Au Canada, la BdC a estimé que les droits de douane américains plaident pour des taux plus bas, même si les coûts de l’énergie pourraient encore justifier des hausses consécutives du taux directeur; le WTI s’échangeait autour de 75,50 dollars le baril, au plus bas depuis le 5 mars.
Divergence de politique monétaire et moteurs de l’USD/CAD
La divergence entre la Banque du Canada et la Réserve fédérale crée une opportunité nette pour nous. La BdC ayant abaissé son taux directeur à 4,50% plus tôt ce mois-ci tandis que la Fed maintient le sien à 5,50%, l’écart de taux favorise nettement le dollar américain. Ce différentiel de politique monétaire est, selon nous, le principal moteur de la paire USD/CAD pour les prochaines semaines.
Le rapport décevant sur les ventes au détail au Canada en avril conforte notre biais baissier sur le huard. La baisse des prix du pétrole, le West Texas Intermediate évoluant désormais autour de 75,50 dollars le baril, accroît encore la pression sur cette devise corrélée aux matières premières. Ces éléments donnent à la Banque du Canada davantage de raisons d’envisager une nouvelle baisse de taux plus tard dans l’année, ce qui pèse sur le dollar canadien.
Perspectives stratégiques et niveaux clés
À l’inverse, l’économie américaine apparaît robuste, avec une inflation en mai ressortie à 4,2%. Cela soutient le biais restrictif de la Fed, les marchés intégrant désormais 70% de probabilité d’une hausse des taux d’ici septembre. Selon nous, les traders devraient continuer de privilégier le billet vert tant que ce scénario demeure.
Dans ce contexte, nous estimons que l’achat d’options d’achat (calls) sur l’USD/CAD constitue une stratégie prudente. Cela nous permet de tirer parti d’une poursuite de la hausse de la paire vers 1,4200 et au-delà. Le recours aux options offre une exposition au potentiel haussier tout en définissant le risque maximal sur la position.
À venir, le prochain rapport d’inflation au Canada sera déterminant: une nouvelle publication faible renforcerait les anticipations de baisses supplémentaires des taux de la BdC. Historiquement, la zone 1,40-1,42 constitue un seuil important, et une cassure durable au-dessus pourrait attirer davantage d’acheteurs suiveurs de tendance. Nous surveillerons de près l’action des prix autour de ces niveaux.
