TD Securities a relevé ses prévisions sur l’argent et les métaux du groupe platine (MGP), tout en signalant des risques de correction à court terme similaires à ceux observés sur l’or. La banque a amélioré ses perspectives pour les deux prochains trimestres et a également relevé sa vision à plus long terme, reliant cette révision à l’anticipation d’une poursuite de la vigueur de l’or, sur fond d’amélioration de l’économie mondiale.

TD Securities s’attend à ce que l’argent et le platine basculent en déficit, l’offre étant décrite comme faible et la demande en hausse dans la période d’après-conflit qui suit le conflit dans le golfe Persique. Cette position révisée repose sur un resserrement des équilibres de marché pour les deux métaux, à mesure que les conditions évoluent vers une demande finale et une demande financière plus robustes.

Fondamentaux en amélioration et déficits d’offre

Nous estimons que tout repli à court terme de l’argent doit être considéré comme une opportunité d’achat. Même si le marché est exposé à des risques de correction comparables à ceux de l’or, les fondamentaux de l’argent s’améliorent nettement. Cela suggère que les opérateurs doivent se préparer à des mouvements haussiers des prix au cours des prochains mois.

L’argument fondamental est étayé par l’élargissement du déficit d’offre. Le dernier rapport du Silver Institute a confirmé un déficit structurel pour la troisième année consécutive, anticipant un manque de 215,3 millions d’onces en 2026. Cette tension sur l’offre constitue un puissant soutien pour les prix.

Pour le platine, la situation est très similaire, ce qui renvoie à une tendance plus large au sein des métaux précieux. Le rapport T1 2026 du World Platinum Investment Council a mis en avant un déficit d’offre qui se creuse, projetant un manque de 476.000 onces sur l’année. Ce déficit s’explique par une production minière atone et une demande en hausse des secteurs automobile et industriel.

Cette demande est soutenue par la reprise de l’économie mondiale. Les PMI manufacturiers mondiaux ont progressé pour le troisième mois consécutif, l’indice PMI manufacturier mondial J.P. Morgan atteignant 51,2 en mai 2026, signalant une expansion. L’accélération de l’activité industrielle après le récent conflit dans le golfe Persique stimulera encore la demande pour ces métaux.

Positionnement de marché, stratégies et gestion des risques à court terme

L’argent devrait suivre l’or, qui consolide actuellement autour de 2.450 dollars l’once. Historiquement, l’argent a tendance à surperformer l’or lors des marchés haussiers des métaux précieux, et nous voyons un potentiel de compression du ratio or/argent depuis son niveau actuel proche de 80 pour 1. Cela fait de l’argent un instrument à effet de levier sur la poursuite de la vigueur de l’or.

Au vu de ce scénario, nous nous intéressons à des options d’achat (calls) de maturité longue sur contrats à terme sur l’argent, afin de capter le potentiel de hausse attendu. Les échéances de fin d’été ou du quatrième trimestre apparaissent attrayantes, car elles laissent le temps aux déficits de marché et à la reprise économique d’exercer une pression haussière sur les prix. La volatilité implicite reste raisonnable, offrant un bon point d’entrée pour construire ces positions.

Cependant, les opérateurs doivent rester prudents face au risque d’un repli à court terme dans les semaines à venir. Nous envisageons d’utiliser des options de vente (puts) de court terme pour se couvrir contre toute baisse soudaine, ou simplement d’attendre un repli vers des niveaux de support clés avant de mettre en place des positions longues plus importantes. Cette approche équilibrée permet de maîtriser le risque immédiat tout en se positionnant en vue de la solidité des projections à venir.