Perturbation du détroit d’Ormuz
Le Hormuz Trail Monitor a indiqué que sept navires ont franchi le détroit d’Ormuz au cours des dernières 24 heures. Cela représente environ 5% des 140 navires qui y passaient habituellement chaque jour avant la guerre, et les autorités iraniennes auraient imposé des frais aux pétroliers (navires qui transportent du pétrole). En Allemagne, les données ont montré que l’indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH, mesure de l’inflation comparable entre pays européens) a augmenté de 1,2% en mars et de 2,8% sur un an, contre 0,4% et 2,0%. Cette hausse a été liée au renchérissement de l’énergie pendant le conflit au Moyen-Orient. Ces chiffres ont renforcé les anticipations de hausses de taux de la Banque centrale européenne (BCE), possiblement dès avril. La Banque d’Angleterre (BoE) est décrite comme adoptant une attitude d’attente, sans resserrement (hausse de taux) à court terme. Une correction datée du 10 avril à 07h50 GMT indiquait que le chiffre sur un an était de 2,8% contre 2,0%, et non de 2,7% contre 1,9%.Se positionner sur une hausse de l’euro
Compte tenu de l’écart de politique monétaire (différence d’orientation des banques centrales sur les taux) qui se creuse entre la BCE et la BoE, il faut envisager de se positionner en faveur d’un euro plus fort face à la livre. L’inflation allemande à 2,8% rend une hausse de taux de la BCE très probable, tandis que la BoE reste en retrait. Cette vue peut s’exprimer en achetant des options d’achat (call, droit d’acheter à un prix fixé) sur EUR/GBP ou des contrats à terme (futures, contrats standardisés négociés en Bourse), en visant un mouvement vers 0,8800. Cette approche s’appuie sur des épisodes passés, notamment la hausse d’EUR/GBP lors de la crise du « mini-budget » au Royaume-Uni fin 2022, quand les politiques des banques centrales divergeaient fortement. L’environnement actuel rappelle cette période d’incertitude, ce qui donne un avantage à l’euro. Le marché intègre de plus en plus une BCE plus offensive, ce qui devrait prolonger la tendance. Le principal moteur de cette inflation et de la volatilité (variations rapides et importantes des prix) est la forte perturbation du détroit d’Ormuz. Avec un trafic limité à 5% du niveau normal, un choc énergétique se met en place, car environ 20% de la consommation mondiale de pétrole passe par ce point de passage étroit. Il est donc pertinent d’établir ou d’augmenter des positions acheteuses sur le pétrole brut, par exemple via des options d’achat sur des futures Brent (référence du pétrole en Europe), afin de profiter de la hausse des prix et d’une volatilité accrue. Cette tension géopolitique pourrait accroître l’aversion au risque (mouvement des investisseurs vers des actifs jugés plus sûrs), rendant une stratégie acheteuse de volatilité cohérente. L’incertitude autour de l’Iran et le risque d’escalade peuvent provoquer des mouvements brusques et difficiles à anticiper. On peut se positionner via des futures sur le VIX (indice de volatilité implicite des actions américaines) ou des stratégies d’options comme les straddles (achat simultané d’un call et d’un put, qui gagne si le marché bouge fortement, quel que soit le sens) sur de grands indices actions. En conséquence, les actions européennes, notamment en Allemagne, paraissent fragiles. La combinaison de coûts de l’énergie en forte hausse et de hausses de taux imminentes de la BCE constitue un obstacle pour les bénéfices des entreprises et l’activité économique. Il faut envisager une couverture (protection contre une baisse) ou des positions vendeuses sur l’indice DAX (principal indice boursier allemand) via des options de vente (put, droit de vendre à un prix fixé) ou des contrats à terme. Le ton restrictif (dit « hawkish », favorable à des taux plus élevés pour freiner l’inflation) autour de la BCE offre une opportunité sur les marchés de taux. Les données d’inflation allemandes devraient pousser la BCE à agir, possiblement dès la prochaine réunion. On peut jouer cette attente en vendant des futures de taux européens à court terme, comme les contrats Euribor (taux interbancaire de référence en zone euro), afin de profiter de la hausse des taux.
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
