Les stratégistes de Société Générale s’attendent à ce que Banxico laisse son taux directeur inchangé à 6,50% jeudi, l’attention se portant sur le communiqué. La communication pourrait remettre en cause les anticipations du marché, qui intègrent 80 pdb de resserrement au cours des 12 prochains mois. La politique de la Fed demeure un déterminant clé des perspectives, tandis que l’USD/MXN est décrit comme conservant un biais haussier, avec 17,50 identifié comme un seuil de résistance majeur.
Sur le commerce, les États-Unis et le Mexique ont achevé le deuxième cycle de discussions dans le cadre de la revue de l’USMCA, portant sur l’agriculture, le travail, l’environnement et les règles d’origine, ainsi que l’automobile, l’acier et l’aluminium. Le risque politique autour de l’accord demeure, avec l’échéance du 1er juillet en ligne de mire. L’architecture du pacte pourrait évoluer, soit via une prolongation de 16 ans, soit par un passage à des revues annuelles sur une période de 10 ans.
Perspectives de politique monétaire de Banxico et positionnement du marché
Nous anticipons que Banxico maintiendra son taux directeur inchangé à 11,00% lors de sa prochaine réunion. Le marché, toutefois, escompte environ 75 points de base de baisses d’ici la fin de l’année, une lecture que la banque centrale pourrait contester dans son communiqué. Cet écart entre l’orientation de la banque et la valorisation de marché constitue une opportunité pour les traders.
Politique de la Fed, risques liés à l’USMCA et implications pour l’USD/MXN
La politique de la Réserve fédérale américaine reste un facteur déterminant pour le peso. Avec une inflation américaine de mai ressortie à un niveau tenace de 3,8%, la Fed signale qu’elle maintiendra ses propres taux inchangés plus longtemps. Cela réduit la pression sur Banxico pour enclencher un cycle d’assouplissement et soutient un dollar plus fort.
Nous surveillons également les risques politiques liés à la revue statutaire de l’USMCA prévue en 2026. Toute friction, en particulier sur les volets travail ou énergie côté américain, pourrait accroître la volatilité. Historiquement, l’incertitude commerciale a systématiquement affaibli le peso face au dollar.
Dans ce contexte, nous anticipons un biais haussier de la parité USD/MXN dans les prochaines semaines. Les traders devront surveiller le seuil de 18,50, qui constitue une résistance technique et psychologique importante. Un franchissement au-dessus de ce niveau pourrait signaler un nouvel affaiblissement du peso, rendant attractives les options visant à se protéger contre une hausse de la paire.
