Focus sur les minutes de la Fed
L’attention se porte désormais sur les minutes (compte rendu détaillé) de la réunion des 17–18 mars de la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis). Elles seront publiées à 19h00, heure de Londres (14h00, heure de New York) et pourraient préciser le seuil (les conditions) à partir duquel une hausse de taux serait envisagée. Les marchés financiers restent clairement en mode soulagement après le cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran. L’indice du dollar (DXY, un indice qui mesure le dollar face à un panier de grandes devises) est passé sous 101,5 pour la première fois ce trimestre, soit une baisse de plus de 2,5% en une semaine. Les devises pro-cycliques comme les dollars australien et canadien surperforment à mesure que le sentiment de risque s’améliore. Comme le dollar a encore de la marge pour baisser, il peut être utile d’envisager des stratégies pour en profiter. Acheter des options de vente (put, contrat qui gagne de la valeur si le prix baisse) sur des ETF liés au dollar (fonds cotés qui répliquent un indice) ou des options d’achat (call, contrat qui gagne de la valeur si le prix monte) sur l’euro peut permettre de tirer parti d’une nouvelle faiblesse. Cette approche permet de participer au mouvement si le cessez-le-feu tient, tout en limitant le risque de baisse (perte potentielle).Volatilité du pétrole et stratégie
L’effet du cessez-le-feu se voit aussi sur les marchés de l’énergie, avec un net repli du Brent. La volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite des prix des options) des options sur le pétrole s’est effondrée, l’indice de volatilité du pétrole brut du CBOE (OVX, baromètre de la volatilité attendue sur le pétrole) perdant près de 20 points à son plus bas niveau depuis la fin de l’an dernier. Cela peut ouvrir une opportunité de vendre de la prime (vendre des options pour encaisser la prime), à condition que la situation géopolitique reste stable. Cette réaction de marché rappelle ce qui a été observé lors de phases de désescalade en 2025. Par le passé, de brèves fenêtres, mais rentables, sont apparues pour vendre le dollar contre des devises liées aux matières premières (devises de pays exportateurs de matières premières) lorsque les tensions géopolitiques retombaient. Une dynamique similaire a été observée après les premiers chocs énergétiques de 2022, quand le retour de l’appétit pour le risque a temporairement pesé sur le billet vert (le dollar). Les minutes à venir de la réunion de mars du FOMC (comité de politique monétaire de la Fed) seront le prochain grand catalyseur (événement susceptible de déclencher un mouvement). Prudence: les dernières données d’inflation montrent que l’inflation sous-jacente (hors éléments volatils comme l’énergie et l’alimentation) reste élevée à 3,1%, ce qui suggère que la Fed n’est pas pressée de modifier sa politique. Un ton plus dur qu’attendu (hawkish, favorable à des taux plus élevés) dans les minutes pourrait rapidement inverser la baisse récente du dollar.
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