L’équipe Stratégie FX mondiale de Scotiabank a signalé une **liquidité** réduite (peu d’acheteurs et de vendeurs, donc des écarts de prix plus larges) et des **volumes** faibles, en raison des jours fériés aux États‑Unis et au Royaume‑Uni. Les **contrats à terme** (futures, des paris sur le prix futur) sur les actions américaines ont inscrit de nouveaux sommets, tandis que les prix de référence du pétrole ont reculé d’environ 5 $/baril sur la séance, ce qui a soutenu un climat de marché favorable. La banque indique aussi un dollar américain globalement en recul face à toutes les devises du **G10** (les dix grandes monnaies des pays développés), sur fond de regain de confiance dans la perspective d’un accord États‑Unis/Iran. Sur les matières premières, l’équipe note un retour de la hausse du cuivre, qui efface une partie de sa récente baisse après des records mi‑mai. L’or, à l’inverse, est présenté autour d’un niveau clé d’**analyse technique** (lecture des graphiques de prix) : 4 500 $ l’once sert, jusqu’ici, de **support** (niveau où le prix a tendance à rebondir). Une cassure sous ce seuil impliquerait, selon les projections de Scotiabank fondées sur un **objectif de baisse** (« measured move », une estimation issue de la taille du mouvement précédent), un repli d’environ 800 $ l’once par rapport au niveau cité.

Risk Appetite And Market Drivers

L’**appétit pour le risque** (préférence des investisseurs pour des actifs plus risqués, comme les actions) reste élevé, avec les contrats à terme sur actions américaines proches de nouveaux records au‑dessus de 6 500 points sur le S&P. Le dollar recule partout, l’indice du dollar **DXY** (mesure du dollar contre un panier de grandes devises) évoluant autour de 98,50. Les marchés intègrent de plus en plus l’hypothèse d’une baisse des taux de la **Réserve fédérale** (banque centrale des États‑Unis) plus tard cette année, ce qui pèse sur la monnaie. Ce contexte soutient les métaux industriels comme le cuivre, qui rebondit après sa récente correction. Les derniers chiffres du **PMI manufacturier** chinois (indice d’activité dans l’industrie ; au‑dessus de 50, l’activité progresse) sont ressortis plus solides que prévu, à 51,2, ce qui renforce les anticipations de demande industrielle. En parallèle, la baisse du pétrole, avec le Brent proche de 85 $ le baril sur fond d’espoir d’accord États‑Unis/Iran, réduit les craintes d’inflation.

Gold Technicals, Strategy, And Risk Management

Pour l’or, l’attention est centrée sur le support de 4 500 $ l’once, un niveau alimenté ces deux dernières années par des achats très élevés des banques centrales. Ce seuil tient pour l’instant, mais une cassure pourrait déclencher un mouvement marqué. Un passage sous ce support pourrait entraîner une baisse d’environ 800 $ selon les projections techniques. Dans ce contexte, les investisseurs peuvent envisager d’acheter des **options de vente** (puts : droit de vendre à un prix fixé) sur l’or, ou de mettre en place un **spread baissier de puts** (combinaison de deux options de vente pour réduire le coût, en échange d’un gain maximal limité), afin de se positionner sur une cassure sous 4 500 $. Un échec sous ce niveau, même avec un dollar faible, enverrait un signal négatif fort pour le métal. Les volumes réduits liés aux jours fériés peuvent amplifier les premiers mouvements, ce qui fait des options un outil plus adapté pour **gérer le risque** (limiter les pertes potentielles).

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