Signaux de la Banque du Japon et évolution du yen
Ueda a averti que le conflit au Moyen-Orient pourrait affecter l’économie japonaise via la hausse des prix de l’énergie et d’éventuels effets sur les marchés financiers. Le Japon est décrit comme sensible à la hausse des coûts de l’énergie. Le marché estime qu’il y a peu de chances d’une hausse de taux de la BoJ lors de la réunion de mars. Les attentes d’un mouvement en avril se renforcent. Si d’autres banques centrales adoptent une politique moins accommodante (c’est-à-dire moins de soutien via des taux bas), cela peut accroître la volatilité et détériorer les conditions des « carry trades » (stratégie qui consiste à emprunter dans une devise à taux bas pour acheter une devise à taux plus élevé). Une volatilité plus élevée sur le marché des changes (variations plus fortes des taux de change) est associée à de meilleures performances du yen. Une prévision voit l’USD/JPY revenir vers 145 sur un horizon d’un an. Cela suppose que la BoJ continue d’augmenter ses taux cette année.Stratégie et facteurs de risque pour l’exposition au yen
Les opérateurs sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme une devise) devraient envisager de se positionner pour un yen plus fort dans les prochaines semaines. Acheter des options de vente (options « put » : elles gagnent en valeur si le cours baisse) sur l’USD/JPY, avec des prix d’exercice (niveau de cours auquel l’option peut être exercée) autour de 140 ou 138, pour une échéance mai 2026, peut offrir un profil rendement/risque intéressant. Cette stratégie permet de profiter d’une baisse tout en fixant clairement la perte maximale possible. Cependant, il faut suivre de près les actions de la Réserve fédérale, car tout report de baisses de taux attendues pourrait soutenir temporairement le dollar américain. En 2025, le grand écart de taux d’intérêt (différence entre les taux US et japonais) a été une raison clé de la faiblesse du yen, et cette logique influence encore le marché. Ainsi, utiliser des « put spreads » (stratégie d’options qui combine l’achat d’un put et la vente d’un autre put à un autre prix d’exercice) peut être une façon prudente de réduire le coût initial des options et de se protéger contre une hausse rapide et inattendue du dollar.
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