L’or s’échangeait près de 5 145 $ tôt jeudi en Asie, en gardant des gains autour de 5 150 $. Le mouvement vient d’une demande plus forte liée au conflit États-Unis–Iran, avec les nouvelles demandes d’allocations chômage hebdomadaires aux États-Unis attendues plus tard, et une prise de parole de Michelle Bowman, responsable de la Fed (la banque centrale américaine). L’armée israélienne a dit avoir lancé une nouvelle vague de frappes visant des infrastructures militaires à Téhéran, selon la BBC. Des responsables américains ont déclaré que les États‑Unis frapperont « de plus en plus en profondeur » en Iran, et les Républicains ont rejeté une résolution qui voulait imposer une approbation du Congrès (le Parlement américain) pour toute future action militaire des États‑Unis contre l’Iran.

Réserve fédérale et données économiques

Les données américaines ont montré que l’indice ISM des services (baromètre de l’activité dans le secteur des services) est monté à 56,1 en février, contre 53,8, au‑dessus de 53,5 attendu. Cela peut renforcer l’idée que les taux d’intérêt resteront plus élevés plus longtemps, ce qui peut soutenir le dollar américain et peser sur les produits cotés en dollars (matières premières comme l’or). Les marchés pensent surtout que la Fed laissera les taux inchangés jusqu’à l’été. Par ailleurs, les banques centrales (institutions publiques qui gèrent la monnaie d’un pays) ont ajouté 1 136 tonnes d’or, pour environ 70 milliards de dollars, à leurs réserves en 2022 — l’achat annuel le plus élevé depuis le début des relevés, selon le World Gold Council (organisme de référence sur le marché de l’or). Les données économiques récentes donnent une image contrastée, donc incertaine. L’inflation de février est sortie un peu plus élevée que prévu, à 3,1 %, et le rapport sur l’emploi du mois dernier a montré une hausse solide de 225 000 nouveaux emplois. Ces chiffres donnent à la Fed des arguments pour garder des taux élevés plus longtemps, ce qui pèse souvent sur l’or, car l’or ne rapporte pas d’intérêt.

Positionnement sur les dérivés et volatilité

Pour les traders de produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif comme l’or), ce contexte suggère que la volatilité implicite (volatilité « attendue » par le marché, intégrée dans le prix des options) pourrait augmenter à l’approche de la prochaine réunion de la Fed. Le face‑à‑face entre une inflation résistante et l’espoir du marché d’une baisse des taux en été crée un équilibre tendu, rendant des positions comme le straddle ou le strangle (stratégies d’options qui cherchent à profiter d’un fort mouvement de prix, dans un sens ou dans l’autre) intéressantes. Vendre des calls couverts (vendre des options d’achat tout en détenant déjà l’or, pour encaisser une prime) peut aussi être pertinent pour générer un revenu si l’on pense que le prix va rester dans une fourchette à court terme. Il faut aussi tenir compte du soutien des banques centrales, qui peut créer un « plancher » pour le prix. Le World Gold Council a confirmé que les banques centrales ont ajouté 1 050 tonnes à leurs réserves en 2025, en continuant les achats soutenus observés depuis des années. Cette demande régulière des institutions publiques aide à absorber les baisses dues à l’humeur du marché à court terme. Le dollar américain fort, porté par les perspectives de taux, reste le principal frein pour l’or. Les traders doivent suivre de près l’indice du dollar (DXY, mesure de la force du dollar face à un panier de grandes monnaies), car tout signe d’un ton plus souple de la Fed (discours moins favorable à des taux élevés) pourrait affaiblir le dollar et déclencher une hausse rapide de l’or. Un changement de ton inattendu d’un responsable de la Fed pourrait être l’élément déclencheur qui ferait sortir l’or de sa zone de prix actuelle. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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