Pan American Silver Corp. (PAAS), basée à Vancouver, est un producteur primaire d’argent disposant de mines et d’actifs d’exploration à travers les Amériques, et produit également de l’or et des métaux de base. Sur la vue mensuelle en vagues d’Elliott, la vague Grand Supercycle ((II)) est positionnée sur un plus bas à 5,70 $, après quoi la vague ((III)) a propulsé le titre vers un record historique à 69,99 $. Le repli suivant en vague (IV) est marqué à 45,94 $, correspondant à un retracement de Fibonacci de 38,2 % à 50 % de la vague ((III)), et l’action est repartie à la hausse en vague (V). Un dépassement de 69,99 $ reste toutefois nécessaire pour écarter le risque d’une double correction.
Sur le graphique journalier, la hausse depuis le point bas du 13 février 2024 est décrite comme impulsive : la vague I a atteint 27,47 $, puis la vague II s’est repliée à 20,55 $, avant que la vague (III) ne monte à 42,57 $ et que la vague IV ne corrige à 33,08 $. La vague V a ensuite porté PAAS à 69,99 $ afin d’achever la vague ((III)), suivie d’un point bas de la vague (IV) à 45,94 $ et d’une reprise de la hausse en vague (V). Depuis ce creux, la vague ((1)) s’est terminée à 60,56 $ et la vague ((2)) a reculé à 50,51 $ ; la vague (1) a ensuite progressé à 64,94 $, avant que la vague (2) ne retrace jusqu’à 52,22 $.
Perspectives techniques et de marché
Nous considérons que la tendance de long terme de Pan American Silver est résolument haussière, un plancher majeur ayant été établi il y a plusieurs années. Le titre évolue dans une nouvelle vague primaire de hausse, qui devrait à terme l’amener sur de nouveaux plus hauts historiques. Le repli récent semble être une correction classique au sein de cette tendance haussière de fond, préparant le terrain pour la prochaine progression significative.
La structure de court terme est particulièrement constructive pour les traders dans les semaines à venir. Nous interprétons le récent creux dans la zone des 50 $ comme une correction mineure achevée, offrant un point d’entrée idéal pour des positions acheteuses. Le scénario privilégié est désormais une extension haussière, visant dans un premier temps le récent sommet proche de 65 $, puis une attaque du record au-delà de 69 $.
Cette lecture technique est fortement étayée par l’environnement de marché actuel. Les contrats à terme sur l’argent ont récemment confirmé une rupture au-dessus du seuil clé de 35 $ l’once, avec un échange ce matin autour de 36,50 $, un plus haut pluriannuel inédit depuis 2013. Ce mouvement est alimenté par une inflation persistante : les derniers chiffres de l’IPC pour mai 2026 sont ressortis au-dessus des attentes, à 3,8 %, réduisant la probabilité d’une baisse des taux à court terme.
Par ailleurs, la demande industrielle d’argent continue d’accélérer, ce qui contribue à soutenir les prix. À la suite de l’adoption du Green Infrastructure Bill au premier trimestre 2026, les prévisions d’installations de panneaux solaires ont été révisées nettement à la hausse. La Solar Energy Industries Association estime désormais que la consommation d’argent du seul segment photovoltaïque progressera de plus de 25 % sur un an, resserrant sensiblement le marché physique.
Stratégie de trading
Compte tenu de cet alignement favorable des facteurs techniques et fondamentaux, nous recommandons aux traders sur dérivés de mettre en place des positions longues. L’achat d’options d’achat (calls) avec des échéances juillet et août 2026 et des prix d’exercice à partir de 65 $ offre un levier attractif sur le mouvement anticipé. La vente d’options de vente (puts) hors de la monnaie en dessous du support récent à 50 $ constitue également une stratégie envisageable, permettant d’encaisser une prime tout en exprimant une biais haussier à neutre.
