Les prix de l’or au Pakistan ont reculé lundi, selon des données compilées par FXStreet. Le métal s’échangeait à 38 583,40 PKR le gramme, contre 38 767,22 PKR vendredi, tandis que le prix par tola s’est replié à 449 949,30 PKR, après 452 173,30 PKR. D’autres niveaux de référence situent l’or à 385 765,50 PKR pour 10 grammes et à 1 200 091,00 PKR l’once troy, sur la base des taux de marché quotidiens au moment de la publication.
FXStreet calcule les prix locaux en transposant les mouvements internationaux via le taux USD/PKR en unités pakistanaises, et précise que ces niveaux sont indicatifs, les cours du marché local pouvant diverger. Par ailleurs, des données du World Gold Council citées dans le rapport indiquent que les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, pour une valeur d’environ 70 milliards de dollars, en 2022 — le volume d’achats annuel le plus élevé jamais enregistré —, les banques centrales des économies émergentes telles que la Chine, l’Inde et la Turquie ayant renforcé leurs réserves. Le rapport décrit également la corrélation inverse de l’or avec le dollar américain et les bons du Trésor US, ainsi que sa cotation en XAU/USD.
Facteurs de marché et attrait macroéconomique de l’or
Nous considérons le léger reflux récent des cours de l’or comme une opportunité d’achat dans le cadre d’une tendance haussière plus large. Les principaux moteurs de l’or restent sa relation inverse avec le dollar américain et les anticipations relatives à la trajectoire future des taux d’intérêt. Nous estimons que le marché sous-évalue actuellement la probabilité d’un assouplissement monétaire de la Réserve fédérale américaine plus tard cette année.
Les dernières publications économiques, dont les chiffres de l’emploi aux États-Unis du mois dernier montrant une légère hausse du chômage à 4,1 %, signalent un ralentissement de l’économie. Cela a modifié les anticipations : les marchés de futures intègrent désormais une probabilité supérieure à 60 % d’une baisse des taux de la Fed d’ici le quatrième trimestre 2026. Historiquement, une Fed moins agressive pèse sur le dollar, ce qui constitue un soutien direct aux prix de l’or.
En outre, avec une inflation américaine qui ralentit à un rythme annualisé de 2,6 % selon la dernière publication du Core PCE, les rendements réels des obligations d’État sont appelés à diminuer si la Fed commence à réduire ses taux. L’or devient un actif plus attractif lorsque les obligations offrent des rendements plus faibles après prise en compte de l’inflation. Cette dynamique crée un environnement favorable pour ce métal précieux ne générant pas de rendement.
Achats des banques centrales, soutien géopolitique et stratégies de trading
Nous observons également un solide soutien de fond lié à des achats réguliers des banques centrales, que le World Gold Council a confirmé s’être poursuivis à un rythme soutenu au premier trimestre 2026. Cela, combiné à des tensions géopolitiques persistantes dans plusieurs points chauds à travers le monde, contribue à établir un plancher de prix robuste. Ces facteurs mettent en place une structure de soutien puissante à long terme, qui protège l’or contre de faibles corrections.
Au vu de ces perspectives, nous pensons que les intervenants sur produits dérivés devraient envisager d’initier des positions longues. L’achat d’options d’achat (calls) ou la mise en place de spreads haussiers (bull call spreads) pour les prochains mois permettrait de s’exposer à la hausse tout en plafonnant les pertes potentielles. La volatilité implicite est actuellement modérée, ce qui suggère que les options ne sont pas excessivement chères à ces niveaux.
