Le Canada a enregistré en mars sa première hausse de l’emploi de l’année, avec +14 000 postes. Cette progression intervient après un recul cumulé de 109 000 en janvier et février.
Le taux de chômage est resté stable à 6,7 % en mars. Il était de 6,5 % en janvier, de 6,8 % en décembre et avait atteint un pic de 7,1 % en septembre 2025.
Sur les six derniers mois, la population active au Canada a diminué de 39 000, tandis que l’emploi a augmenté de 42 000. La baisse du taux de chômage depuis septembre s’explique donc aussi par une croissance plus lente de la population active (c’est-à-dire le nombre de personnes qui travaillent ou cherchent activement un emploi), et pas uniquement par des embauches.
Cette progression plus faible de la population active est liée au ralentissement de la croissance démographique et au vieillissement de la population. Elle n’est pas due à un arrêt des recherches d’emploi.
En toile de fond, la croissance économique reste freinée par plusieurs facteurs défavorables. Le rapport anticipe une amélioration graduelle de la croissance par habitant (la production économique rapportée à chaque personne) et des conditions sur le marché du travail jusqu’en 2026.
Les dernières données sur l’emploi au Canada suggèrent un marché du travail qui se stabilise plutôt qu’il n’accélère, ce qui doit limiter les prises de position trop agressives à la hausse. Si le taux de chômage a reculé par rapport à son pic de 7,1 % en septembre dernier, les détails indiquent un équilibre fragile. Cette stabilisation signifie que la Banque du Canada devrait probablement maintenir ses taux inchangés, ce qui réduit le potentiel de mouvements importants liés aux taux d’intérêt à court terme.
Cette prudence de la banque centrale est renforcée par les derniers chiffres d’inflation. D’après le rapport de mars de Statistique Canada, l’indice des prix à la consommation (IPC, mesure de l’évolution moyenne des prix payés par les ménages) est à 2,8 %, soit nettement au-dessus de l’objectif de 2 % de la Banque. Pour les intervenants sur les produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif comme une obligation, un indice ou une devise), cette combinaison de croissance molle et d’inflation persistante laisse peu de marge à la politique monétaire (les décisions de taux et de liquidité). Dans ce contexte, des stratégies visant à profiter d’une faible volatilité (fortes variations de prix) peuvent sembler attrayantes, comme vendre un « strangle » (vente simultanée d’une option d’achat et d’une option de vente, en misant sur des prix qui restent dans une fourchette) sur des contrats à terme obligataires (futures, contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé).
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