USD/JPY a prolongé sa hausse après avoir préservé une ligne de tendance haussière pluri-mensuelle près de 157,40 et franchi le haut d’une zone de consolidation, ce qui rapproche la paire du sommet 2024 autour de 162. Un support est identifié à 159,65/159,10, tandis que des objectifs de hausse projetés sont mentionnés à 163,70/164,20 puis 165,70. La dernière fourchette nocturne allait de 160,97 à 161,81, et le spot a réduit l’écart avec le plus haut du 24 juillet à 161,95.
Sur le plan de la politique économique, les autorités japonaises continuent de mettre en garde contre une action « décisive » sur le marché des changes, maintenant le risque d’intervention au premier plan alors que le yen reste sous pression. Dans le même temps, le vice-gouverneur de la Banque du Japon, Himino, a évoqué un durcissement supplémentaire lors d’une audition à la Diète, les minutes d’avril étant qualifiées de restrictives, et Katayama a réitéré l’avertissement sur une action potentielle sur les marchés. L’article a été produit à l’aide d’un outil d’IA et relu par un éditeur, dans le cadre du modèle de curation « Insights Team » de FXStreet.
Force du dollar et momentum technique
Nous estimons que le momentum haussier de l’USD/JPY est solide, la paire ayant validé une sortie par le haut après avoir tenu la ligne de tendance pluri-mensuelle désormais proche de 157,40. La vigueur du dollar est étayée par des données récentes, notamment le rapport sur l’inflation américaine (CPI) de mai publié la semaine dernière, ressorti à un niveau toujours élevé de 3,5 %. Cela renforce l’idée que la Réserve fédérale ne réduira pas ses taux de sitôt.
Au vu de cette dynamique, nous pensons que les opérateurs devraient envisager des positions longues, éventuellement via des options d’achat (calls) visant la première résistance autour du pic à 162. Un franchissement au-dessus de ce niveau ouvrirait la voie vers nos objectifs suivants à 163,70 et 164,20. Le recours à des spreads de calls, par exemple en achetant un call 162 et en vendant un call 164, permet de cadrer le risque et de réduire le coût d’entrée.
Risques d’intervention et stratégies de trading
Nous devons rester prudents en raison des avertissements constants d’« action décisive » émanant de responsables japonais. En se souvenant de l’intervention massive de 9 800 milliards de yens au printemps 2024, on sait que ce type d’opération provoque des baisses abruptes et immédiates, mais parvient souvent difficilement à inverser la tendance de fond. Cette menace maintient la volatilité implicite des options à court terme à des niveaux élevés, rendant l’achat direct de calls onéreux.
Les signaux de la Banque du Japon en faveur d’un durcissement ultérieur sont accueillis avec prudence par le marché. Malgré des minutes au ton restrictif, des statistiques domestiques récentes — comme le CPI de Tokyo de mai ressorti sous la cible à 1,9 % — suggèrent qu’il n’y a pas d’urgence à agir. Cette divergence de politique monétaire avec la Fed constitue le moteur fondamental qui pèse sur le yen.
En conséquence, nous pensons qu’une approche pertinente consiste à se positionner en faveur de la tendance haussière tout en respectant le risque d’un décrochage soudain. Une option consiste à acheter des calls de maturité plus longue, au-delà du bruit immédiat lié aux interventions, tout en envisageant de vendre des puts hors de la monnaie à plus courte échéance afin d’encaisser une prime. Les niveaux de support clés à surveiller, quelle que soit la stratégie, sont 159,65 et 159,10.
