USD/JPY a enregistré une deuxième hausse quotidienne consécutive, clôturant à 159,51 après un gain de 0,14 %. À court terme, la tonalité reste orientée vers un renforcement supplémentaire, un passage au-dessus de 159,70 étant jugé possible, même si le niveau de résistance à 159,95 est considéré comme peu probable à ce stade. Un support est identifié à 159,35, et un repli sous 159,20 suggérerait que la pression haussière actuelle s’atténue.
Sur un horizon d’une à trois semaines, la paire conserve un biais positif en place depuis la mi-mois, même si la dynamique est décrite comme modérée. Un point de repère antérieur du 21 mai, lorsque le spot était à 158,85, désignait 158,40 comme un « support solide » qui aurait ramené la perspective à neutre en cas de rupture ; le taux est au contraire resté au-dessus de 158,40 et a progressé ces derniers jours. Le marqueur de « support solide » est désormais situé à 159,00, tandis que la capacité à atteindre 159,95 demeure incertaine.
Facteurs et perspectives pour l’USD/JPY
Nous estimons que le dollar américain poursuit sa progression graduelle face au yen, la voie vers 159,95 restant ouverte. Le principal moteur demeure l’écart important entre les taux fixés par la Réserve fédérale et la Banque du Japon. Cette divergence fondamentale soutient une stratégie acheteuse sur le dollar.
Compte tenu d’une dynamique haussière lente, l’achat d’options d’achat (calls) de court terme avec un prix d’exercice autour de 159,75 pourrait constituer une approche pertinente. Cette stratégie permet de profiter d’un éventuel pic haussier tout en définissant le risque maximal en cas de stagnation de la paire. Le coût de ces options demeure relativement faible, reflétant la prudence actuelle du marché.
Cependant, il convient de rester très attentif au risque d’intervention à l’approche de 160,00, zone sensible où les autorités sont déjà intervenues par le passé, notamment en 2024. Pour se prémunir contre un rallye soudain du yen déclenché par une action officielle, détenir des options de vente (puts) hors de la monnaie constitue une couverture prudente. Ces puts jouent le rôle d’assurance contre un retournement abrupt et inattendu.
Données économiques récentes et éléments de stratégie
Les statistiques récentes confortent ce scénario prudemment constructif. Les données d’inflation américaines publiées la semaine dernière se sont établies à 3,1 %, légèrement au-dessus des attentes, ce qui empêche la Réserve fédérale de laisser entrevoir des baisses de taux imminentes. À l’inverse, le PIB japonais du T1 a montré une légère contraction, laissant à la Banque du Japon peu de raisons de durcir agressivement sa politique.
Pour ceux qui cherchent à tirer parti de la dérive haussière tout en maîtrisant les coûts, un spread haussier sur calls peut être efficace. Il s’agit d’acheter un call à un strike plus bas, par exemple 159,50, et de vendre simultanément un autre call à un strike plus élevé, comme 160,00. Cette position bénéficie d’une hausse modérée de l’USD/JPY mais plafonne les gains potentiels, ce qui correspond à l’idée d’un essoufflement de la dynamique haussière.
