L’USD/IDR a franchi de nouveaux sommets historiques, évoluant autour de 18 037 après une hausse portée par une forte demande de dollar américain, dans un contexte d’aversion au risque renforcée à la suite d’une escalade au Moyen-Orient. Le Commandement central des États-Unis (CENTCOM) a indiqué avoir intercepté mardi des attaques iraniennes par missiles et drones et avoir mené des frappes de représailles en légitime défense sur l’île iranienne de Qeshm, après des informations faisant état de tirs de missiles balistiques iraniens en direction du Koweït et de Bahreïn. Les marchés ont également intégré le risque de perturbations autour du détroit d’Ormuz, un passage susceptible d’alimenter une hausse des prix du pétrole et de raviver les pressions inflationnistes.
Une inflation persistante a renforcé les anticipations selon lesquelles la Réserve fédérale maintiendra des taux élevés plus longtemps, un scénario étayé par la solidité des indicateurs américains. L’ISM manufacturier américain de mai 2026 est remonté à 54,0 contre 52,7 au cours des deux mois précédents, signant l’expansion la plus vigoureuse depuis mai 2022, tandis que l’attention se tourne vers les chiffres de l’emploi (Nonfarm Payrolls) attendus vendredi pour de nouveaux indices sur l’orientation de la politique monétaire. Sur le front domestique, la roupie a été pénalisée par l’excédent commercial d’avril, retombé à son plus bas niveau depuis 2020, réduisant les entrées de dollars liées aux exportations et laissant la devise exposée malgré les mesures récentes destinées à soutenir la liquidité.
Se positionner pour une roupie plus faible et une hausse de l’USD/IDR
Dans le contexte actuel, nous estimons que la trajectoire la plus probable pour la roupie indonésienne est un affaiblissement supplémentaire. La combinaison d’une Réserve fédérale restrictive et de tensions croissantes au Moyen-Orient constitue un puissant moteur haussier pour le dollar américain. En conséquence, nos stratégies de trading dans les semaines à venir devraient être positionnées en faveur d’un USD/IDR plus élevé.
Nous envisageons l’achat d’options d’achat (calls) sur l’USD/IDR afin de tirer parti de ce mouvement haussier attendu. Cette stratégie permet de capter un potentiel de hausse lié à la dépréciation de la roupie, tout en définissant clairement notre risque maximal au montant de la prime payée. La publication des Nonfarm Payrolls américains ce vendredi pourrait agir comme un catalyseur majeur, susceptible de propulser la paire au-delà de ses récents sommets proches de 18 037.
Vents contraires mondiaux, marchés de l’énergie et impact sur le marché domestique
La menace pesant sur le détroit d’Ormuz, par lequel transite environ 20% du pétrole mondial, est déjà intégrée par les marchés de l’énergie. Les contrats à terme sur le Brent ont bondi au-delà de 115 dollars le baril cette semaine, alimentant précisément les craintes d’inflation qui incitent la Fed à rester attentiste. Cela rappelle la dynamique de marché de 2022, lorsque le resserrement agressif de la Fed, dans un contexte de chocs géopolitiques, avait poussé l’indice du dollar (DXY) à des plus hauts de 20 ans.
Sur le plan domestique, la capacité de Bank Indonesia à défendre la roupie semble limitée face à des vents contraires mondiaux aussi puissants. Malgré de récentes hausses de taux, les sorties de capitaux étrangers des marchés obligataires indonésiens se sont accélérées, totalisant plus de 1,2 milliard de dollars en mai 2026, les investisseurs recherchant la sécurité des actifs américains. Ce schéma est cohérent avec des épisodes passés, comme le « Taper Tantrum » de 2013, où la politique locale peinait à compenser la vigueur globale du dollar.
