L’or est tombé près de 5 085 $ lors des échanges asiatiques de vendredi tôt. Ce mouvement s’explique par le renforcement du dollar américain (la monnaie des États-Unis) avant le rapport sur l’emploi américain de février, attendu plus tard vendredi. Les prix du pétrole et du gaz ont augmenté à cause du conflit au Moyen-Orient, ce qui ravive les craintes d’inflation (hausse générale des prix). Les traders (acteurs qui achètent et vendent sur les marchés) ont réduit leurs attentes de nouvelles baisses de taux de la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis, souvent appelée « Fed »). Cela a soutenu le dollar et a pesé sur l’or coté en dollars (un actif dont le prix est exprimé en dollars peut baisser quand le dollar monte).

Force du dollar et recherche de liquidités

Les mouvements du marché ont aussi été liés à un dollar plus fort et à une recherche de liquidités (préférence pour l’argent disponible rapidement, comme le cash). En parallèle, les tensions au Moyen-Orient sont restées élevées après que l’Iran a lancé jeudi des missiles et des drones à travers le Golfe, avec des attaques signalées aux Émirats arabes unis, à Bahreïn, au Qatar et au Koweït. Le ministre iranien des Affaires étrangères, Abbas Araghchi, a déclaré que Téhéran n’avait pas demandé de cessez-le-feu (arrêt des combats) et ne comptait pas négocier. Le Corps des Gardiens de la révolution islamique (force militaire d’élite iranienne) a indiqué que les attaques de représailles (réponses militaires) s’intensifieraient dans les prochains jours. L’or est souvent utilisé comme réserve de valeur (actif censé garder sa valeur dans le temps) et recherché en période de turbulences, de risque d’inflation ou de faiblesse d’une monnaie. Les banques centrales (institutions publiques qui gèrent la monnaie et les taux) en sont les plus grands détenteurs, ajoutant 1 136 tonnes, soit environ 70 milliards de dollars, en 2022, un record annuel. Nous voyons l’or reculer vers 5 085 $, surtout parce qu’un dollar américain fort exerce une pression. Le marché est partagé entre la force du dollar et la montée des tensions au Moyen-Orient. Pour les traders, ce choc de forces opposées indique que de fortes variations de prix sont probables dans les prochaines semaines. Dans ce contexte, se concentrer sur la volatilité (amplitude et vitesse des variations de prix) est une approche logique. Des stratégies d’options comme le straddle ou le strangle (combinaisons d’options d’achat/vente visant à profiter d’un fort mouvement, à la hausse ou à la baisse) peuvent être envisagées. Elles permettent de profiter de la turbulence attendue sans parier sur une direction précise.

Politique de la Fed et contexte d’inflation

Le dollar plus fort découle directement d’une inflation persistante, qui empêche la Fed d’assouplir sa politique (baisser les taux et rendre le crédit moins cher). Après une inflation restée élevée jusqu’en 2025, le dernier chiffre de l’IPC (Indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) pour janvier 2026 est ressorti à 4,5 %, bien au-dessus de l’objectif de la Fed. Ce chiffre renforce l’idée d’un dollar fort plus longtemps, ce qui limite pour l’instant le potentiel de hausse de l’or. À l’inverse, la prime de risque géopolitique (surcoût intégré aux prix à cause d’un risque politique ou militaire) augmente et ne peut pas être ignorée. La situation avec l’Iran rappelle l’incertitude observée lors des perturbations du transport maritime en mer Rouge fin 2023 et début 2024, qui avaient provoqué des hausses nettes mais temporaires des valeurs refuge (actifs recherchés en période de crise, comme l’or). Une escalade grave pourrait dominer l’effet « dollar fort » et faire grimper fortement l’or. Cette tension se voit aussi dans des indicateurs de peur du marché. L’indice de volatilité du CBOE, VIX (indice basé sur les options du S&P 500, souvent utilisé comme baromètre de stress), est désormais élevé à 22. La demande des banques centrales reste un soutien à long terme, car la tendance d’achats importants observée en 2022 et 2023 s’est poursuivie jusqu’en 2025. Cela crée un plancher fondamental (niveau de soutien lié aux facteurs de base) qui peut limiter l’ampleur d’une baisse. Pour ceux qui tradent des contrats à terme (futures, contrats standardisés pour acheter ou vendre plus tard), ce contexte impose des tailles de position prudentes (quantité engagée) et une gestion stricte du risque. La probabilité élevée de retournements rapides signifie que les traders doivent se préparer à des exigences de marge (dépôt de garantie nécessaire pour garder une position) plus importantes. Utiliser des options pour couvrir (hedger, réduire le risque) des positions sur futures peut être un moyen prudent de définir le risque dans les prochaines semaines.

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