L’or (XAU/USD) a prolongé son repli pour une deuxième séance, glissant vers un creux d’une semaine autour de 4 575 $ en début d’échanges européens mercredi. La demande de dollar américain (USD) a été soutenue par la persistance des incertitudes géopolitiques, tandis que les craintes d’inflation ont nourri des anticipations de banques centrales plus restrictives, dont la Réserve fédérale (Fed), détournant les flux du métal non rémunéré. Au Moyen-Orient, les forces américaines ont indiqué avoir mené lundi des frappes « en légitime défense » dans le sud de l’Iran contre des sites de missiles et des embarcations qui tentaient de poser des mines, Téhéran dénonçant une violation d’un cessez-le-feu en vigueur depuis début avril, tandis que les Gardiens de la Révolution (IRGC) ont averti qu’ils se réservaient le droit de riposter.
Ce bras de fer, conjugué à la fermeture de fait du détroit d’Ormuz et à un blocus américain des ports iraniens, a soutenu le pétrole brut et renforcé les craintes inflationnistes. Dans ce contexte, la RBA a relevé ses taux en mai et les marchés anticipent des hausses d’ici la fin de l’année de la part de la BCE, de la BoJ et de la RBNZ, tandis que les opérateurs intègrent environ 50 % de probabilité d’un relèvement de taux de la Fed d’ici décembre. En l’absence de statistiques américaines majeures mercredi, l’attention se porte sur les interventions des membres du FOMC, ainsi que sur l’indice PCE américain de jeudi et la deuxième estimation du PIB des États-Unis. Sur le plan technique, le XAU/USD a peiné près de 4 580 $, un niveau qui coïncide avec l’EMA 100 périodes sur le graphique quatre heures ; le RSI gravite autour de 41 et le MACD reste en territoire négatif, tandis qu’une cassure sous 4 450 $ accentuerait la correction.
Les incertitudes géopolitiques et les pressions inflationnistes font reculer l’or
Nous observons un marché de l’or sous pression, en baisse vers un creux d’une semaine proche de la zone des 4 575 $. Cette faiblesse est alimentée par un dollar américain ferme, qui profite de la persistance des incertitudes géopolitiques. Ces facteurs détournent actuellement les capitaux du métal jaune.
Le conflit entre les États-Unis et l’Iran constitue un élément clé, renforçant le statut de valeur refuge du dollar et pesant sur l’or. L’indice de volatilité CBOE (VIX) a reflété cette incertitude, remontant récemment à 14,5, signe d’une hausse de l’anxiété des marchés. Cette prime de risque géopolitique semble, pour l’instant, solidement arrimée au dollar.
Dans la mesure où les tensions pourraient perturber les approvisionnements en pétrole via le détroit d’Ormuz, les craintes inflationnistes demeurent. Le dernier rapport sur l’indice des prix à la consommation (CPI) américain, ressorti à 3,6 % en glissement annuel, conforte l’idée que la Fed restera restrictive. Les marchés évaluent désormais à 55 % la probabilité d’une hausse des taux de la Fed d’ici décembre, ce qui accroît le coût d’opportunité de la détention d’un actif non rémunéré comme l’or.
Nous restons prudents avant les publications clés de jeudi, notamment l’indice PCE américain et le rapport sur le PIB. Ces chiffres seront déterminants pour la prochaine décision de la Fed et pourraient déclencher une volatilité marquée. D’ici là, nous anticipons que les traders éviteront de prendre des positions importantes sur l’or.
Techniques baissières et stratégies de trading potentielles
Compte tenu de biais techniques défavorables, nous envisageons des stratégies permettant de tirer parti d’une baisse potentielle des cours de l’or. L’achat d’options de vente (puts) avec des prix d’exercice inférieurs au niveau actuel peut constituer un moyen efficace de se positionner en vue d’une rupture du support à 4 450 $. La résistance clé à 4 580 $ apparaît, pour l’heure, comme un plafond solide.
Pour ceux qui adoptent une vision un peu moins baissière, la vente de spreads d’options d’achat (calls) hors de la monnaie, avec un strike vendeur au-dessus de la résistance des 4 580 $, peut également être une stratégie pertinente. Cette approche profiterait soit d’une baisse, soit d’une consolidation latérale, en encaissant une prime au fil du temps. En revanche, tout mouvement durable au-dessus de ce niveau de résistance indiquerait qu’il faudrait réévaluer notre scénario baissier.
