L’or (XAU/USD) a mis fin à une série de trois séances de baisse, repassant au-dessus de 4 200 dollars, tout en restant proche du plus bas de plus d’une semaine inscrit vendredi. Le pétrole brut a effacé son rebond après un modeste « gap » haussier hebdomadaire, une fois que les médiateurs le Qatar et le Pakistan ont présenté une feuille de route formelle sur 60 jours en vue d’un accord de paix entre les États-Unis et l’Iran, ce qui a atténué les craintes liées à l’inflation et aux taux et a apporté un certain soutien au métal précieux. Toutefois, le dollar américain (USD) est resté ferme, limitant la reprise de l’or.

Les marchés intègrent désormais une probabilité proche de 90% d’une hausse des taux de la Réserve fédérale d’ici la fin de l’année après les projections restrictives (« hawkish ») de la semaine dernière, tandis que le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, a mis l’accent sur la stabilité des prix et a indiqué une urgence limitée à réduire les taux même en cas de ralentissement de la croissance. L’Iran a déclaré avoir de nouveau fermé le détroit d’Ormuz et a accusé les États-Unis et Israël de violer le cessez-le-feu, tandis que le président Donald Trump a menacé de nouvelles actions militaires ; la Russie a également intensifié ses frappes sur des villes ukrainiennes, aidant le billet vert à se maintenir près de son plus haut niveau depuis mai 2025. Sur le plan technique, l’or demeure plafonné sous la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 200 jours, proche de 4 334 dollars, avec un RSI dans la zone haute des 30 et un MACD toujours en territoire négatif.

La reprise de l’or reste fragile sous la pression de la Fed et des tensions géopolitiques

Compte tenu de la date actuelle du 22 juin 2026, nous jugeons que le léger rebond de l’or est fragile et probablement de courte durée. Les forces dominantes restent un dollar américain solide, soutenu par des anticipations de Réserve fédérale restrictives et par l’instabilité géopolitique. Toute hausse des cours de l’or semble davantage constituer une opportunité de vente qu’un nouveau mouvement haussier.

Nous suivons de près les probabilités de taux, qui influencent fortement ce métal précieux non rémunéré. L’outil CME FedWatch indique que les traders évaluent à près de 90% la probabilité d’un relèvement des taux d’ici la fin de l’année, un niveau de conviction inédit depuis le cycle de resserrement agressif de 2022. Dans cet environnement, détenir des dollars américains est plus attractif que détenir de l’or.

Technique et stratégie de marché sur l’or

La résurgence des tensions avec l’Iran est un facteur clé, mais elle semble soutenir davantage le dollar américain en tant que valeur refuge que l’or. Historiquement, les menaces pesant sur le détroit d’Ormuz — un point de passage stratégique pour environ 20% de l’offre pétrolière mondiale — déclenchent un mouvement de fuite vers des actifs libellés en dollars. Cette dynamique plafonne nettement le potentiel de rebond de la paire XAU/USD au cours des prochaines semaines.

D’un point de vue technique, l’échec à reconquérir l’EMA à 200 jours autour de 4 334 dollars constitue un signal baissier significatif. Nous considérons ce niveau comme une ligne rouge pour initier de nouvelles positions vendeuses. Tant que l’or ne parvient pas à clôturer nettement au-dessus, le chemin de moindre résistance reste orienté à la baisse.

Pour les opérateurs sur dérivés, cela plaide pour une stratégie consistant à acheter des options de vente (puts) ou à mettre en place des « bear call spreads » afin de profiter soit d’une poursuite du repli, soit d’une évolution en range. Le niveau élevé d’incertitude géopolitique augmente la volatilité implicite, mais la pression fondamentale liée à la posture de la Fed nous donne un biais directionnel clair. Nous utiliserions tout regain de vigueur vers la zone des 4 300 dollars pour renforcer nos positions baissières.