L’or a progressé jeudi après des propos du président américain Donald Trump selon lesquels les États-Unis et l’Iran seraient proches d’un accord, ce qui a pesé sur le dollar et permis au métal jaune de reprendre une partie du terrain perdu mercredi. Le XAU/USD au comptant s’échangeait à 4 212 dollars, en hausse de 3,50 %. Donald Trump a indiqué qu’un accord pourrait être signé dès ce week-end, ce qui rouvrirait potentiellement le trafic via le détroit d’Ormuz ; l’agence iranienne FARS, liée à Téhéran, a rapporté que les États-Unis avaient accepté le texte proposé par l’Iran et qu’une approbation par les plus hautes autorités était probable. L’indice du dollar (DXY) a cédé 0,42 % à 99,66, soutenant ce métal non rémunéré.

Côté statistiques, les prix à la production aux États-Unis ont augmenté de 6,5 % sur un an en mai, contre 5,7 % en avril et un consensus à 6,4 %, tandis que le PPI « core » a progressé de 4,9 %, sous l’attente de 5,4 % et en ligne avec avril. Prime Terminal a indiqué que la publication du PPI, conjuguée au CPI de la veille, laissait inchangée la probabilité de marché d’une hausse de taux de la Réserve fédérale vers la fin 2026. Les inscriptions hebdomadaires au chômage (Initial Jobless Claims) pour la semaine close le 6 juin sont montées à 229 000, au-dessus des 219 000 attendus, tandis que la première estimation de l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour juin était attendue plus tard. Sur le plan technique, l’or avait auparavant touché un plus bas de six mois à 4 023 dollars après avoir cassé 4 098 ; le RSI reste en zone de survente mais au-dessus de 20. Un passage sous 4 000 dollars exposerait 3 886, tandis que les résistances se situent sur la moyenne mobile à 200 jours à 4 443, puis 4 500.

Impact des événements géopolitiques et de la volatilité de marché

Nous attribuons cette forte hausse de l’or directement aux nouvelles autour d’un possible accord États-Unis–Iran, qui a affaibli le dollar. Toutefois, nous pensons qu’il pourrait s’agir d’un pic temporaire, catalysé par l’actualité, plutôt que d’un changement fondamental de tendance. Cette vigueur offre un niveau potentiellement attractif pour initier des positions baissières dans les prochaines semaines.

Les chocs géopolitiques créent souvent une volatilité de court terme susceptible d’induire les traders en erreur. Historiquement, des titres similaires sur une désescalade au Moyen-Orient ont provoqué des à-coups haussiers de l’or avant un retour à la tendance précédente, une fois l’information digérée par le marché. Dans la mesure où l’indice de volatilité de l’or du CBOE (GVZ) a tendance à s’envoler lors de tels épisodes, nous y voyons une période de risque et d’opportunités accrues, plutôt qu’un marché haussier durable.

Analyse technique et stratégies de trading

Les données macroéconomiques sous-jacentes, comme la hausse des demandes d’allocations chômage et des statistiques d’inflation contrastées, alimentent l’incertitude, mais l’anticipation par le marché d’un relèvement des taux de la Fed d’ici la fin de l’année demeure un vent contraire puissant pour l’or. L’indice du dollar, malgré le repli du jour, a montré une solidité sous-jacente depuis des mois, et une Fed plus restrictive renforcerait probablement cette dynamique. Un dollar plus fort renchérit l’or pour les acheteurs étrangers, limitant son potentiel.

D’un point de vue technique, la tendance de fond de l’or reste baissière, et ce rebond rapproche les prix de zones de résistance importantes. Nous considérons ce mouvement vers 4 200 dollars comme une opportunité de vendre à meilleur prix, la moyenne mobile à 200 jours autour de 4 443 dollars faisant office de plafond majeur. Le RSI suggère que la phase baissière a encore de la marge, une fois la pression acheteuse de court terme dissipée.

En conséquence, nous privilégions des stratégies visant à tirer profit d’un repli du prix de l’or au cours des prochaines semaines. L’achat d’options de vente (puts) avec des prix d’exercice inférieurs à 4 000 dollars permettrait de capter un mouvement vers le support à 3 886 dollars tout en cadrant strictement le risque. Autrement, nous pourrions mettre en place des spreads baissiers de type bear call pour encaisser une prime, en pariant que le cours ne franchira pas les résistances clés.

Notre biais baissier ne serait remis en cause que si l’or parvenait à reconquérir puis à se maintenir au-dessus de la moyenne mobile à 200 jours à 4 443 dollars. Un mouvement durable au-dessus de ce niveau signalerait un changement structurel du marché, nous obligeant à reconsidérer notre position. D’ici là, nous continuerons de considérer ce type de rebond comme une opportunité de vente.