Évolutions géopolitiques et impact sur les marchés
Israël et l’Iran ont poursuivi leurs échanges de tirs, et Israël a aussi visé des positions du Hezbollah au Liban. Le Koweït et l’Arabie saoudite ont fait état de dégâts sur des installations énergétiques après des attaques attribuées à Téhéran. L’Iran a déclaré que le détroit d’Ormuz restait fermé, même si un haut responsable a indiqué qu’il pourrait rouvrir jeudi ou vendredi si un cadre de cessez-le-feu est trouvé. L’agence Fars a rapporté que le passage des pétroliers dans le détroit est à l’arrêt en réaction aux actions d’Israël au Liban. Le West Texas Intermediate (WTI, référence du pétrole brut américain) recule de près de 14 %, sous 95,00 $ le baril. Les marchés monétaires (prix implicites tirés des contrats à terme sur les taux) intègrent désormais près de 10 points de base d’assouplissement de la Réserve fédérale d’ici la fin de l’année, selon Prime Market Terminal. (Un point de base = 0,01 point de pourcentage.) Les prochaines publications américaines incluent les inscriptions hebdomadaires au chômage, le PIB du T4 2025 (chiffre final) et l’indice Core PCE. (Le Core PCE est l’inflation sous-jacente mesurée via les dépenses de consommation, hors énergie et alimentation, indicateur suivi de près par la Fed.) Pour l’or, les niveaux graphiques se situent à la moyenne mobile simple à 50 jours (SMA, moyenne des cours sur 50 séances) à 4 779 $, la SMA 20 jours à 4 723 $, un support à 4 700 $, la SMA 100 jours à 4 620 $ et le plus bas du 2 avril à 4 554 $.Implications de trading et idées de stratégie
Sur la base de l’annonce de trêve, la chute du WTI sous 95 $ ressemble à une réaction excessive, ce qui peut créer une opportunité pour des opérations visant la volatilité (profiter de fortes variations de prix). Le cessez-le-feu reste conditionné à la réouverture du détroit d’Ormuz, par lequel transite plus de 20 % du commerce mondial de liquides pétroliers, ce qui maintient une forte incertitude. Une approche possible consiste à acheter un « straddle » via des options (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice) sur des contrats à terme pétroliers, une structure qui profite d’un mouvement marqué dans un sens ou dans l’autre si les négociations aboutissent ou échouent. La situation de l’or est plus délicate, ce qui rend les paris directionnels risqués. La baisse du dollar et les nouvelles anticipations de baisse des taux de la Fed soutiennent le métal, mais l’accalmie géopolitique constitue un frein. Il est possible de viser une stratégie de vente de volatilité via des options (encaisser une prime), par exemple avec un « iron condor » (combinaison de quatre options visant à profiter d’un marché qui reste dans une fourchette) sur les contrats XAU/USD, avec des bornes placées au-delà de la zone récente 4 554–4 857 $, afin de capter des primes élevées liées à une volatilité tendue. Le réajustement rapide des anticipations sur la politique de la Fed — d’un statu quo vers des baisses de taux — est le principal changement macroéconomique. Il répond au reflux du choc énergétique, une dynamique observée lors des poussées d’inflation de 2022. Cette vue peut être exprimée via des instruments dérivés (produits dont la valeur dépend d’un marché sous-jacent) sur les contrats à terme SOFR (taux de référence au jour le jour pour les financements garantis en dollars), afin de viser des taux courts plus bas d’ici la fin de l’année. La baisse du DXY à 98,91 signale une rupture nette, et cette faiblesse pourrait durer si les données d’inflation confirment une tendance baissière. Le prochain Core PCE sera un test clé. D’ici là, acheter des options de vente (« puts », qui gagnent de la valeur si le sous-jacent baisse) sur le dollar, ou des options d’achat (« calls », qui gagnent si le sous-jacent monte) sur l’euro, permettrait de se positionner directement sur une poursuite du repli. En définitive, ces positions dépendent des discussions de paix prévues vendredi au Pakistan. Les conflits de 2025 ont montré à quelle vitesse un cessez-le-feu peut se déliter en quelques jours. Les positions via dérivés devraient donc privilégier des échéances courtes (options/contrats à durée brève), pour tirer parti de l’incertitude immédiate sans subir un retournement complet dans un mois.
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