Données d’inflation et perspective de la Fed
Aux États-Unis, les chiffres ont montré que l’IPC (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) de mars a progressé de 3,3% sur un an, contre 2,4% en février. L’IPC « core » (inflation hors énergie et alimentation, jugée plus stable) est passé de 2,5% à 2,6% sur un an, sous le consensus de 2,7%. Les anticipations de marché suggèrent que le taux des Fed funds (taux directeur de la Réserve fédérale américaine) resterait dans une fourchette de 3,50% à 3,75% jusqu’en 2026, selon Prime Market Terminal. Le sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan a reculé de 53,3 à 47,6, tandis que les anticipations d’inflation à 12 mois sont montées de 3,8% à 4,8%. L’indice du dollar (DXY, panier mesurant le billet vert face à plusieurs grandes devises) cédait 0,13% à 98,66, proche d’un plus bas de quatre semaines. L’or bute sur une résistance à 4 800 $ (niveau où les ventes tendent à freiner la hausse) ; une cassure sous 4 750 $ pourrait viser 4 700 $ et les moyennes mobiles simples (SMA, moyenne des prix sur une période donnée) à 20 et 100 jours à 4 674–4 662, tandis qu’un retour au-dessus de 4 800 $ pourrait rouvrir la zone de 4 857 $, puis 4 900 $. Le sujet du moment reste le rapport de force entre un dollar en repli et une inflation qui reste élevée, ce qui pousse la Fed à ne pas bouger ses taux. La baisse du dollar près de 98,66, un plus bas de quatre semaines, soutient l’or, mais la publication d’un IPC à 3,3% renforce l’idée de taux durablement hauts. Cela entretient une forte incertitude, rendant attractives des stratégies sur options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) qui profitent de la volatilité, comme le straddle (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice, pour gagner si le marché bouge fortement). Un mouvement haussier marqué est possible si les discussions au Pakistan échouent ou si la circulation dans le détroit d’Ormuz est perturbée. L’expérience montre que des poussées de tensions au Moyen-Orient, comme en 2020, peuvent ajouter très vite une « prime de risque » (surcoût lié à l’incertitude) au prix de l’or. Avec un moral des consommateurs à 47,6, signalant une demande de valeur refuge (actif recherché en période d’incertitude) toujours solide, l’achat d’options d’achat (call, droit d’acheter) ou d’un call spread (combinaison de deux calls pour limiter le coût et le gain) visant une cassure au-dessus de 4 800 $ apparaît comme une approche possible.Scénario baissier et soutien des banques centrales
À l’inverse, le risque d’une baisse ne doit pas être écarté si les discussions aboutissent et qu’un cessez-le-feu durable est obtenu. Une inflation à 3,3% rappelle les tensions sur les prix observées en 2023, qui avaient conduit la Fed à conserver plus longtemps que prévu une posture restrictive (politique monétaire visant à freiner l’économie via des taux plus élevés). Comme l’or a récemment échoué à s’installer au-dessus de 4 800 $ (niveau psychologique, seuil surveillé par de nombreux investisseurs), acheter des options de vente (put, droit de vendre) visant 4 700 $ permet de se positionner en cas de retour à un marché « risk-on » (où les investisseurs reviennent vers le risque). Au-delà de l’actualité géopolitique, la demande des acteurs officiels reste un point clé. Les données du premier trimestre 2026 indiquent que les banques centrales ont poursuivi des achats soutenus, absorbant les replis marqués. Cette demande institutionnelle crée un solide plancher et laisse penser que des baisses rapides vers la zone des 4 660 $ pourraient être de courte durée.
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