L’or (XAU/USD) a grimpé à un plus haut hebdomadaire lors des échanges asiatiques après l’annonce, dimanche, d’un accord entre les États-Unis et l’Iran visant à mettre fin à leur conflit, avec une entrée en vigueur prévue vendredi. Le président Donald Trump a déclaré que les États-Unis lèveraient le blocus naval des ports iraniens et que le détroit d’Ormuz rouvrirait une fois l’accord signé, l’itinéraire devant être « durablement exempt de péage ». L’Iran a indiqué que les négociations sur 60 jours dépendaient de trois engagements américains : la levée du blocus, la fin de l’état de guerre et des opérations militaires, et la libération des avoirs iraniens gelés. Les marchés ont également ajusté leurs anticipations de taux, l’outil CME FedWatch évaluant désormais à près de 64 % la probabilité d’une hausse de taux de la Fed en décembre, contre 69 % la semaine dernière.
Sur le plan technique, l’or reste dans une phase corrective sous la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours et la bande médiane de Bollinger, tandis que le RSI se situe autour de 42. Une résistance est identifiée vers 4 415 $, puis 4 685 $, avec la SMA 100 jours proche de 4 762 $. Le support se situe vers 4 142 $, et une cassure pourrait signaler un repli plus marqué. Par ailleurs, les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, pour une valeur d’environ 70 milliards de dollars, en 2022 — un record annuel — selon le World Gold Council.
Virage géopolitique et dynamique des taux d’intérêt
Nous considérons le nouvel accord de paix entre les États-Unis et l’Iran comme un virage géopolitique majeur, qui réduit le besoin immédiat d’or en tant que valeur refuge. Toutefois, la première réaction positive du marché se concentre sur un facteur plus déterminant pour l’or à ce stade : les taux d’intérêt. L’accord diminue le risque d’un choc inflationniste alimenté par le pétrole, ce qui réduit, en retour, la probabilité de futures hausses de taux de la Réserve fédérale.
Le marché intègre désormais une probabilité de 64 % d’une hausse des taux en décembre, contre 69 % il y a une semaine seulement, selon l’outil CME FedWatch. Le dernier rapport de mai sur l’IPC (CPI) montrant une inflation sous-jacente obstinément au-dessus de 3 %, tout élément susceptible d’atténuer les pressions sur les prix est significatif. Nous estimons que cette baisse des anticipations de relèvement des taux constitue la principale raison de la vigueur actuelle de l’or.
C’est d’autant plus crucial compte tenu de l’importance du détroit d’Ormuz, par lequel transite environ un quart de l’offre mondiale quotidienne de pétrole. L’histoire — notamment les chocs pétroliers des années 1970 — montre que l’instabilité dans cette région se traduit directement par des coûts énergétiques plus élevés et par une inflation mondiale. Un accord de paix stable pourrait de facto plafonner les prix du pétrole, qui ont été une préoccupation majeure des banques centrales tout au long de l’année écoulée.
Perspectives techniques et stratégie de trading
Malgré cette amélioration des fondamentaux, le tableau technique de l’or demeure fragile, le prix évoluant toujours sous sa moyenne mobile à 100 jours. Cette opposition entre des perspectives de taux plus favorables et une configuration graphique baissière suggère de se préparer à de la volatilité. Nous nous attendons à des échanges heurtés, dans les deux sens, à mesure que le marché digère ces signaux contradictoires.
Dans notre stratégie, nous surveillons la résistance proche de la moyenne mobile simple à 100 jours, vers 4 762 $, comme un niveau clé. Nous envisagerons d’utiliser des options pour vendre des spreads de calls au-dessus de ce seuil. Cette position permettrait de profiter d’un essoufflement du rebond actuel et d’un retour de la faiblesse technique de long terme, comme l’indiquent les graphiques.
À l’inverse, nous suivrons le niveau de support proche de la bande inférieure de Bollinger, autour de 4 142 $. Une cassure nette sous ce prix indiquerait que les signaux techniques baissiers prennent le dessus sur les nouvelles fondamentales. Dans ce cas, nous chercherions à acheter des options de vente (puts) afin de nous positionner en vue d’un mouvement baissier plus ample.
