Conséquences pour les taux à court terme
Nous voyons une opportunité de se positionner pour des taux à court terme plus élevés, car la BCE devra probablement faire une pause dans son assouplissement récent (c’est-à-dire arrêter de baisser les taux). Plus précisément, vendre des contrats à terme Euribor (produits financiers qui reflètent les attentes sur un taux interbancaire en euros) pour le second semestre 2026 semble intéressant, car ils intègrent encore une politique monétaire plus accommodante (plus favorable à la baisse des taux) que ce qui paraît probable. Nous avons vu à quel point le sentiment de marché peut changer vite pendant la peur de l’inflation sur la majeure partie de 2025. Ce changement d’attentes sur la BCE devrait soutenir l’euro, qui s’échange près de 1,07 face au dollar américain. Nous regardons des options d’achat (call, un droit d’acheter à un prix fixé) sur l’EUR/USD avec des échéances (date de fin du contrat) dans les trois à six prochains mois pour profiter de cette possible hausse. Pour les actions, cela implique des conditions financières plus strictes (crédit plus cher, financement plus difficile), donc nous envisageons aussi d’acheter des options de vente de protection (puts, un droit de vendre à un prix fixé) sur l’indice FTSE MIB (principal indice boursier italien) comme couverture (hedge, protection) contre une possible baisse.Positionnement et gestion des risques
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