L’indice des prix à la consommation (IPC, un indicateur qui mesure l’évolution moyenne des prix payés par les ménages) au Canada a augmenté de 0,9 % sur un mois en mars. C’est inférieur à la prévision de 1,1 %.
La publication montre que les prix ont progressé moins vite que prévu ce mois-là. Aucun détail supplémentaire n’a été fourni dans les données disponibles ici.
Les chiffres de l’inflation de mars, à 0,9 % sur un mois, sont inférieurs aux 1,1 % attendus. Cela indique que les tensions sur les prix (la hausse persistante des prix) observées fin d’année dernière pourraient se calmer plus rapidement que prévu. Il s’agit du premier écart notable par rapport aux attentes en trois mois et cela donne à la Banque du Canada une raison de revoir un ton plus dur (« hawkish », c’est-à-dire favorable à des taux plus élevés pour freiner l’inflation).
Dans ce contexte, il faut examiner des instruments liés aux taux qui profitent d’une banque centrale plus accommodante (« dovish », c’est-à-dire plus favorable à des baisses de taux). Les swaps indexés au jour le jour (OIS, des contrats financiers qui reflètent les attentes du marché sur les taux directeurs à court terme) réagissent déjà : le marché évalue désormais à 55 % la probabilité d’une baisse de taux d’ici la réunion de juillet de la Banque du Canada, contre 30 % hier. Cela renforce l’idée de se positionner pour des taux plus bas dans les prochains mois, car ces données fragilisent le scénario de taux élevés pendant l’été.
Ce changement d’anticipations de taux rend le dollar canadien moins attractif. Le « loonie » (surnom du dollar canadien) s’est déjà affaibli face au dollar américain, passant sous 1,3600 ce matin. Il existe une opportunité d’utiliser des options (des contrats qui donnent le droit d’acheter ou de vendre un actif à un prix fixé, à une date donnée) pour viser une nouvelle baisse du dollar canadien, surtout si les prochaines données sur l’emploi confirment un ralentissement de l’économie.
Pour les actions, le contexte est plutôt favorable : la perspective de coûts d’emprunt plus faibles peut soutenir les bénéfices des entreprises. Nous privilégions des stratégies haussières sur le S&P/TSX 60 (indice boursier des 60 plus grandes valeurs canadiennes), comme l’achat d’options d’achat (« calls », un droit d’acheter à un prix fixé) sur des secteurs sensibles aux taux, notamment la technologie et l’immobilier. Cela rappelle fin 2024, lorsqu’un ralentissement de l’inflation avait précédé une forte hausse des marchés.
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