La hausse des prix des produits laitiers semble s’être arrêtée
Nous voyons ce fort ralentissement de l’indice des prix GDT comme un signal clair que la récente hausse des prix des produits laitiers s’est arrêtée. Le passage brutal d’une forte hausse à un niveau quasi stable peut indiquer un sommet, et justifie des choix plus prudents ou une stratégie visant une baisse. Les prochaines semaines seront décisives pour savoir s’il s’agit d’une pause temporaire ou du début d’une baisse durable. Avec ces données, nous ajustons nos positions sur les contrats à terme et les options sur le dollar néo-zélandais. – Un contrat à terme est un accord pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé à l’avance. – Une option donne le droit (sans obligation) d’acheter ou de vendre plus tard à un prix fixé. Le NZD réagit fortement aux prix des produits laitiers, et ce rapport retire un soutien important à la monnaie. Nous nous attendons à une pression à la baisse sur la paire NZD/USD (le taux de change entre le dollar néo-zélandais et le dollar américain), d’autant plus que les données d’importations chinoises de février 2026 montrent une baisse de 4 % des achats de poudre de lait entier, ce qui indique une demande plus faible du principal acheteur. Cela nous amène à envisager l’achat d’options de vente sur des actions liées aux produits laitiers, comme le Fonterra Shareholders’ Fund (FSF.NZ). – Une option de vente (put) est un type d’option qui profite en général quand le prix baisse. Un ralentissement aussi marqué poussera probablement les analystes à revoir à la baisse leurs prévisions de bénéfices (leurs estimations des gains futurs). Nous nous souvenons de la forte instabilité de fin 2025, quand un ralentissement comparable (mais moins marqué) avait entraîné une correction de 5 % du NZD le mois suivant. – La volatilité désigne de fortes variations rapides des prix. – Une correction est une baisse notable après une hausse. Le marché des contrats à terme sur la poudre de lait entier (WMP) sur le NZX (la bourse néo-zélandaise) connaîtra probablement plus de ventes. Les traders qui étaient acheteurs vont chercher à prendre leurs gains ou à se protéger sur leurs stocks physiques contre une baisse possible des prix. – Être long signifie parier sur une hausse. – Couvrir (hedge) signifie réduire le risque de perte avec une position de protection. Nous cherchons des points d’entrée pour ouvrir des positions vendeuses, en anticipant que l’indice pourrait devenir négatif lors de la prochaine enchère. – Une position vendeuse (short) est un pari sur une baisse.Le risque d’un resserrement de la RBNZ est probablement réduit
Ce niveau stable change aussi notre vision de la prochaine décision de la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ), la banque centrale du pays. La pression pour relever les taux à cause d’une hausse des prix liée aux matières premières s’est nettement calmée. Les marchés de swaps reflètent déjà cela, en indiquant une probabilité presque nulle d’une hausse des taux au deuxième trimestre 2026. – Un swap (ici, swap de taux) est un contrat où deux parties échangent des paiements d’intérêts, souvent utilisé pour anticiper ou gérer l’évolution des taux.
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