La production industrielle suisse signale une baisse
L’indice PMI de février pour la Suisse s’est établi à 47,4, en dessous du niveau neutre de 50,0 que nous attendions. Cela indique une baisse inattendue de l’activité dans l’industrie (le secteur qui fabrique des biens). Un tel écart suggère une faiblesse possible de l’économie suisse qui n’était pas encore reflétée dans les prix du marché. Nous pensons que ces données peuvent peser rapidement sur le franc suisse. Des perspectives industrielles plus faibles augmentent la probabilité que la Banque nationale suisse adopte une position plus « accommodante » (c’est‑à‑dire plus favorable à des taux d’intérêt bas). Elle pourrait ainsi laisser entendre de futures baisses de taux d’intérêt (le coût d’emprunter de l’argent) pour soutenir la croissance. Les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un autre actif) peuvent envisager d’acheter des options d’achat (« call », un contrat donnant le droit d’acheter plus tard à un prix fixé) sur des paires comme EUR/CHF, en anticipant un franc plus faible dans les prochaines semaines. Ce rapport est aussi un signal négatif pour le Swiss Market Index (SMI, l’indice boursier principal de la Suisse), car plusieurs de ses plus grandes entreprises dépendent d’une activité industrielle solide. Avec notre recul de 2025, nous nous souvenons que la période prolongée de PMI sous 50 tout au long de 2023 a souvent limité la hausse du SMI. Par conséquent, acheter des options de vente (« put », un contrat donnant le droit de vendre plus tard à un prix fixé) sur le SMI ou sur des ETF associés (fonds cotés en bourse qui répliquent un indice) peut être une stratégie pour se positionner en vue d’une possible baisse.La volatilité pourrait augmenter sur les marchés suisses
Il faut aussi s’attendre à une hausse de la volatilité (ampleur des variations de prix) après cette surprise négative. La volatilité implicite (niveau de volatilité attendu par le marché, déduit des prix des options) sur les actions suisses, qui se situait autour de 14 %, va probablement augmenter avec l’incertitude. Les traders peuvent envisager des positions « longues volatilité » (stratégies qui gagnent si la volatilité augmente), comme l’achat d’options d’achat (« call ») sur le Swiss Volatility Index (VSMI, indice qui mesure la volatilité attendue du marché suisse), pour profiter d’un marché plus nerveux.
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