L’excédent commercial de la Corée du Sud s’est creusé à 27,04 Md$ en mai, contre 26,94 Md$ sur la période précédente. Ce mouvement suggère une amélioration modeste de l’écart entre exportations et importations sur le mois.
La dernière publication laisse apparaître un surplus légèrement plus élevé en séquentiel, maintenant le solde au-dessus de 27 Md$. Aucun détail supplémentaire n’a été fourni avec le chiffre principal.
Conséquences pour le won coréen et stratégies sur options
La progression régulière de la balance commerciale sud-coréenne à 27,04 Md$ témoigne de la poursuite de la solidité du secteur exportateur. Nous y voyons un signal fondamentalement positif pour le won coréen (KRW). Dans les semaines à venir, nous nous intéresserons à des stratégies profitant d’un won plus ferme, comme l’achat d’options d’achat (calls) sur KRW/USD.
Cet excédent est largement porté par la demande mondiale de semi-conducteurs, les dernières prévisions sectorielles tablant sur une hausse de 15% des ventes mondiales de puces en 2026. Cette dynamique profite directement aux plus grands groupes du pays, rendant des positions longues sur les contrats à terme de l’indice KOSPI 200 attrayantes. La forte pondération de l’indice en exportateurs technologiques le positionne pour bénéficier de cet élan durable.
Perspectives de taux et stratégies sur dérivés
Les plus récents comptes rendus de réunion de la Banque de Corée suggèrent également une orientation restrictive, rendant des baisses de taux moins probables et soutenant davantage la devise. Cet environnement pourrait limiter un potentiel de hausse marqué du taux de change USD/KRW. En conséquence, nous évaluons aussi la vente d’options d’achat hors-la-monnaie (out-of-the-money) sur USD/KRW afin de tirer parti d’une stabilité attendue ou d’un repli graduel.
Ce rapport confirme un 14e mois consécutif d’excédent commercial, une tendance régulière inédite depuis le cycle technologique mondial de 2017-2018. Compte tenu de cette performance durable, des stratégies haussières sur dérivés sur des champions de l’exportation tels que Hyundai Motor et Samsung Electronics se justifient. Nous privilégions des spreads d’options d’achat (call spreads) sur ces valeurs afin de s’exposer tout en maîtrisant le risque.
