La Corée du Sud a enregistré en mai un excédent commercial de 26,94 Mds$, dépassant le consensus de marché de 24,3 Mds$. Ce résultat suggère une position extérieure plus solide qu’attendu sur le mois.
Les données font état en mai d’un écart entre exportations et importations plus large qu’anticipé. Aucun détail sectoriel ni ventilation supplémentaire n’a été communiqué avec ces chiffres de tête.
Implications économiques et de change
Nous considérons l’excédent commercial de mai 2026, à 26,94 milliards de dollars, comme un signal clairement haussier pour l’économie sud-coréenne. Cette surperformance indique que la demande mondiale pour des exportations clés, telles que les semi-conducteurs et l’automobile, demeure robuste. Cette dynamique devrait se traduire directement par des opportunités sur les marchés locaux.
Ces données vont à l’encontre de la récente tendance à la faiblesse du won, et nous anticipons une appréciation de la devise face au dollar américain dans les prochaines semaines. L’USD/KRW a évolué autour du seuil de 1 340, mais cette publication pourrait constituer le catalyseur d’une cassure à la baisse. Nous étudions des stratégies optionnelles tirant parti d’un recul de l’USD/KRW.
Positionnement de marché et moteurs sectoriels
Nous nous attendons à ce que cette surprise économique positive attire de nouveaux flux d’investissements étrangers vers le marché actions coréen. Alors que les investisseurs internationaux ont été vendeurs nets de plus de 5 milliards de dollars d’actions locales depuis le début de l’année, cela pourrait marquer un point d’inflexion important. En conséquence, nous nous positionnons via des contrats à terme sur le KOSPI 200 et des options d’achat (calls) afin de capter un potentiel de hausse.
Le secteur des semi-conducteurs est très probablement le principal moteur de cette vigueur des exportations, en phase avec le cycle de demande mondiale soutenu par l’IA. Avec des ventes mondiales de semi-conducteurs déjà en hausse de 21% sur un an à fin avril, ces données commerciales confirment que la tendance s’accélère. Nous augmentons notre exposition à des options d’achat sur de grandes valeurs technologiques telles que Samsung Electronics et SK Hynix.
