L’EUR/USD a progressé de 0,12 % vendredi, la paire évoluant autour de 1,1664–1,1679, sur fond d’affaiblissement du dollar américain. Les prix du pétrole ont reculé de 1,50 %, ramenant le West Texas Intermediate vers 87,20 $, tandis que l’indice du dollar (DXY) a cédé 0,17 % à 98,81. Aux États-Unis, l’indice PMI de Chicago s’est établi à 62,7, contre un consensus à 50,5. En Allemagne, l’inflation a ralenti en mai à 2,7 % sur un an (IPCH), contre 2,9 %, alors même que l’inflation sous-jacente a accéléré à 2,5 %, après 2,3 %.
Des responsables de la Réserve fédérale ont souligné l’enlisement de la désinflation et le risque d’un élargissement des pressions sur les prix liées à la guerre, leurs commentaires évoquant également les implications de politique monétaire d’un choc pétrolier. D’un point de vue technique, l’EUR/USD était décrit comme se maintenant au-dessus des moyennes mobiles simples à 50, 100 et 200 jours, regroupées près de 1,1666, avec une zone de cassure de ligne de tendance haussière autour de 1,1582. L’indice de force relative (RSI) à 14 jours était indiqué à 51,5. Une résistance était signalée vers 1,1809, et un support plus profond mentionné à 1,1245.
Géopolitique et divergence des banques centrales alimentent la volatilité des marchés
Nous observons un renforcement du dollar américain, les espoirs d’un nouvel accord nucléaire entre les États-Unis et l’Iran s’étant estompés ces dernières semaines. Cela exerce une pression baissière sur l’EUR/USD, qui s’échange actuellement près de 1,0755. L’incertitude géopolitique a également propulsé le Brent au-delà de 82 $ le baril, inversant la tendance observée les mois précédents.
L’enlisement des discussions crée un environnement « risk-off » classique, qui profite généralement au dollar en tant que valeur refuge. Historiquement, les périodes de forte tension au Moyen-Orient ont coïncidé avec un dollar plus ferme et des coûts de l’énergie plus élevés. Nous nous attendons à ce que ce schéma perdure, ajoutant des vents contraires à l’euro à court terme.
Cette dynamique est renforcée par des perspectives divergentes des banques centrales. Les dernières données d’inflation américaines se sont montrées tenaces à 3,1 %, rendant improbable une baisse de taux rapide de la Réserve fédérale. À l’inverse, l’inflation en zone euro a ralenti à 2,5 %, offrant un peu plus de marge de manœuvre à la Banque centrale européenne et pesant sur la monnaie unique.
Positionnement de marché et opportunités sur les devises et les matières premières
Compte tenu de l’incertitude accrue, nous estimons que la volatilité est sous-évaluée et que les investisseurs devraient envisager d’acheter des options. L’indice VIX, bien que toujours relativement bas à 17, s’inscrit en légère hausse, signe que le marché commence à intégrer davantage de risque. L’achat de straddles ou de strangles sur les principales paires de devises pourrait constituer une approche prudente pour tirer parti d’une possible amplification des mouvements.
Pour ceux qui ont une vue directionnelle, nous identifions des opportunités via l’achat d’options de vente (puts) sur l’EUR/USD. La combinaison du risque géopolitique et des différentiels de taux plaide en faveur d’un nouveau repli de la paire. Nous regardons des puts à échéance juillet, avec un prix d’exercice autour de 1,06, comme un moyen efficient de se positionner sur un dollar plus fort.
Sur les marchés de l’énergie, le regain de tensions suggère que les prix du pétrole disposent encore d’un potentiel de hausse. Nous envisageons des options d’achat (calls) sur les contrats à terme WTI afin de profiter des craintes de perturbations de l’offre. Plus précisément, nous surveillons des opportunités d’achat de calls avec des prix d’exercice au-dessus de 85 $ sur des échéances de fin d’été.
