La confiance des investisseurs Sentix dans la zone euro est remontée à -13,4 en juin, contre -16,4 en mai, signant un deuxième mois consécutif d’amélioration après le repli de mars et avril. Après la publication, l’EUR/USD a légèrement réagi à la baisse et affichait un recul de 0,1% autour de 1,1510.
L’EUR/USD demeure sous pression, évoluant sous la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 20 jours située à 1,1623, tandis que l’indice de force relative (RSI) à 14 périodes se situe autour de 33. Une résistance est observée vers 1,1623 et la paire aurait besoin d’une clôture journalière au-dessus de ce seuil pour atténuer la pression baissière à court terme ; à la baisse, l’incapacité à préserver 1,1500 pourrait ouvrir la voie vers le point bas du 13 mars à 1,1411. Sentix décrit son indicateur comme une enquête mensuelle auprès d’environ 1 600 analystes financiers et investisseurs institutionnels, construite à partir de 36 indicateurs et centrée sur la situation actuelle et les anticipations pour le semestre à venir.
Le redressement de la zone euro reste en retrait face aux États-Unis
L’amélioration de la confiance des investisseurs en zone euro à -13,4 est un signal positif, mais nous la considérons comme trompeuse pour l’euro. La reprise reste lente comparativement aux États-Unis, et les données sous-jacentes en provenance d’Allemagne continuent de dépeindre une économie en difficulté. Cette divergence plaide pour une pression persistante sur la paire EUR/USD dans les semaines à venir.
Nous suivons de près cette divergence macroéconomique, d’autant que le dernier rapport sur l’emploi américain a fait état d’une création robuste de plus de 250 000 emplois en mai, maintenant le taux de chômage à un bas niveau de 3,7%. Cela tranche nettement avec des données récentes indiquant une contraction de 0,5% de la production industrielle allemande, ce qui renforce notre conviction que la Réserve fédérale restera plus restrictive que la BCE. Cet écart de politique monétaire s’est historiquement révélé défavorable à l’euro.
Stratégies baissières sur l’euro et scénarios via options
Au vu de ces éléments, nous estimons que l’achat d’options de vente (puts) sur l’EUR/USD constitue une stratégie prudente pour se positionner en vue d’un repli potentiel. Ces instruments offrent un risque défini tout en permettant de profiter d’un mouvement en direction du seuil de 1,1500. En cas de rupture de ce niveau, le point bas de mars à 1,1411 devient un objectif crédible dans les prochaines semaines.
À titre alternatif, pour ceux qui anticipent un potentiel de hausse limité, nous envisageons la vente d’options d’achat (calls) hors de la monnaie ou la mise en place de spreads de calls baissiers, avec des prix d’exercice situés à ou au-dessus de l’EMA 20 jours autour de 1,1623. Cette approche permet d’encaisser une prime, et de gagner si la paire reste sous cette résistance clé. La configuration technique suggère que tout rebond vers cette moyenne mobile devrait rencontrer une pression vendeuse significative.
