La demande de dollars se renforce
Les contrats à terme sur actions américaines (indicateurs des niveaux attendus à l’ouverture) pointaient vers une ouverture en baisse pour le S&P 500. La demande de dollar américain a augmenté, l’indice du dollar (DXY, qui mesure le billet vert face à un panier de grandes devises) progressant de 0,2% autour de 99,00. Sur le plan technique, l’EUR/USD est resté au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 20 jours à 1,1611 (une moyenne mobile qui donne plus de poids aux cours récents) et du retracement de 38,2% à 1,1671. Le RSI à 14 périodes (indicateur de momentum qui mesure la force du mouvement des prix) ressortait à 57,6, au-dessus de 50 et en dessous des niveaux de surachat (zone où la hausse est jugée excessive). La résistance se situe à 1,1750, puis à 1,1830 au niveau du retracement de 61,8%. Le support se trouve à 1,1671, puis à 1,1611, avec d’autres niveaux à 1,1572 et 1,1413.Stratégies sur options en phase d’aversion au risque
Avec de nouvelles tensions signalées en mer de Chine méridionale, on observe un mouvement similaire de recherche de sécurité en faveur du dollar. L’indice de volatilité VIX (baromètre de la nervosité du marché, calculé à partir des options sur le S&P 500) a grimpé à 23,5 cette semaine, bien au-dessus de la moyenne du premier trimestre à 17. Cette hausse est renforcée par les dernières données d’inflation américaines, qui montrent un CPI sous-jacent (inflation hors composantes très volatiles comme l’énergie et l’alimentation) toujours élevé à 3,2%, ce qui laisse à la Réserve fédérale peu de raisons d’assouplir sa politique. Pour les intervenants sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, ici la paire EUR/USD), cela favorise des stratégies profitant d’un repli de l’EUR/USD et d’une volatilité plus forte. Acheter des options de vente (put, droit de vendre à un prix fixé) sur l’EUR/USD, ou utiliser un spread baissier (bear put spread, achat d’un put et vente d’un autre put à un prix d’exercice plus bas pour réduire le coût), peut permettre de viser une baisse tout en limitant la prime (le prix payé pour l’option) devenue plus chère avec la volatilité. La volatilité implicite des options EUR/USD (volatilité anticipée par le marché et intégrée dans les prix des options) a augmenté, rendant les contrats de courte maturité fin avril et mai particulièrement sensibles aux variations de cours. La paire peine actuellement à se maintenir au-dessus de 1,0680, une zone de support importante identifiée plus tôt cette année. Une rupture nette en dessous pourrait ouvrir la voie vers 1,0550, un niveau plus observé depuis le quatrième trimestre de l’an dernier.
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