L’EUR/USD s’est raffermi près de 1,1540 en début de séance asiatique jeudi, alors que les anticipations se renforçaient quant à une hausse des taux de la Banque centrale européenne (BCE) lors de sa réunion de politique monétaire de juin, plus tard dans la journée. La décision attendue marquerait la première hausse de taux de la BCE en trois ans, l’attention se portant sur la volonté — ou non — des responsables de contrer d’éventuels effets inflationnistes de second tour liés à des prix de l’énergie durablement élevés.
Les marchés se concentrent également sur les prévisions actualisées d’inflation et de croissance de la BCE, tout en intégrant trois relèvements de taux sur le reste de l’année. La conférence de presse de Christine Lagarde sera scrutée afin d’obtenir des indications sur le fait que la mesure de jeudi constitue un ajustement ponctuel ou le début d’un cycle de durcissement supplémentaire en 2026. Par ailleurs, l’actualité géopolitique pourrait soutenir le dollar américain : le US Central Command a indiqué que les États-Unis avaient commencé à lancer des frappes en Iran mercredi en réponse à ce qu’il a qualifié d’agression continue de l’Iran, et le Corps des gardiens de la révolution islamique a déclaré que le détroit est fermé à tous les navires, y compris les pétroliers et les navires commerciaux, avec effet immédiat, avertissant que tout bâtiment tentant de le franchir sera pris pour cible.
Politique monétaire versus risques géopolitiques
Nous observons deux forces puissantes et opposées qui frappent le marché simultanément. La hausse de taux de la BCE attendue aujourd’hui constitue un soutien net pour l’euro. En revanche, l’escalade du conflit au Moyen-Orient offre un solide vent arrière au dollar américain, valeur refuge.
Ce choc entre politique monétaire et géopolitique laisse présager une forte montée imminente de la volatilité sur le marché des changes. En conséquence, nous nous positionnons en vue d’un pic d’amplitude des fluctuations plutôt que d’un mouvement directionnel clair sur l’EUR/USD à ce stade. L’indice de volatilité du CBOE (VIX) a déjà grimpé à 26, reflétant cette anxiété accrue des marchés.
Stratégies de trading dans un environnement volatil
Tous les regards se tournent vers la conférence de presse de la BCE plus tard dans la journée, à la recherche d’indices sur la trajectoire du resserrement à venir. Les dernières données ont montré une inflation en zone euro qui se maintient obstinément à 3,1 %, renforçant l’argument en faveur de plus d’une hausse de taux cette année. Nous utiliserons des options de maturité courte pour tirer parti de toute surprise, plus « faucon » ou plus « colombe », de la part de la présidente Lagarde.
La fermeture du détroit d’Ormuz est un événement majeur qui ne peut être ignoré. Le Brent a déjà bondi au-delà de 105 dollars le baril dans les échanges nocturnes, une réaction plus marquée que la hausse de 4 % observée lors de tensions similaires en 2019. Nous estimons que l’achat d’options d’achat (calls) sur le pétrole brut et sur les valeurs énergétiques constitue un moyen direct de se positionner sur ce choc d’offre.
Dans les semaines à venir, nous anticipons des flux de capitaux vers le dollar américain en tant que principale valeur refuge si le conflit s’aggrave. Dès lors, conserver une certaine exposition via des positions longues USD contre des devises plus risquées constitue une couverture prudente. Pour ceux qui détiennent déjà des positions longues sur l’euro, l’achat d’options de vente (puts) EUR/USD pourrait être une manière rentable de se protéger contre une baisse brutale.
