Les ventes de logements anciens aux États-Unis ont reculé de 3,6 % sur un mois en mars, après une hausse de 1,7 % le mois précédent.
Ce dernier chiffre marque un passage d’une progression à une baisse sur le mois. Les données comparent mars au changement publié pour le mois précédent.
La forte baisse de 3,6 % en mars est un signal d’alerte clair. Elle efface le bref sursaut d’optimisme de février et souligne une nouvelle fragilité du marché immobilier. Cette faiblesse peut être un signe précoce d’un ralentissement plus large des dépenses des ménages.
Cette faiblesse immobilière s’explique directement par la hausse des taux hypothécaires (taux des crédits immobiliers), le taux fixe sur 30 ans étant récemment remonté à 7,1 % selon les dernières données de Freddie Mac (organisme américain qui publie notamment des indicateurs sur les taux des prêts immobiliers). Cette situation place la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) dans une position délicate, surtout après la publication, la semaine dernière, d’un CPI (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) en hausse de 3,2 % sur un an. Le marché pourrait donc revoir ses anticipations sur le calendrier d’éventuelles baisses de taux cette année.
Dans ce contexte, nous privilégions des stratégies d’options (instruments financiers donnant le droit d’acheter ou de vendre un actif à un prix fixé à l’avance) à visée défensive sur les valeurs liées au logement. Il peut être envisagé d’acheter des options de vente (« put », qui gagnent de la valeur si le cours de l’actif baisse) sur des ETF de constructeurs immobiliers, comme ITB (fonds coté répliquant un panier d’actions du secteur), directement exposés au repli. Nous voyons aussi un risque de faiblesse dans le secteur financier, notamment pour les banques très dépendantes de l’octroi de prêts immobiliers.
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