Les ventes de détail de la zone euro ont progressé de 1 % en glissement annuel en avril, dépassant la prévision du marché de 0,3 %. Ce chiffre suggère une consommation des ménages plus solide qu’attendu sur le mois.
Sur la même base de comparaison, le résultat implique que l’activité du commerce de détail a dépassé le consensus de 0,7 point de pourcentage. Aucun détail supplémentaire n’a été communiqué dans la publication.
Implications pour la politique de la BCE et les anticipations de taux
Les ventes de détail d’avril, supérieures aux attentes, suggèrent que le consommateur de la zone euro est plus résilient qu’escompté. Cela remet en cause le scénario d’un net refroidissement de l’économie. En conséquence, nous estimons qu’il y a moins de pression immédiate sur la Banque centrale européenne pour envisager des baisses de taux dans les prochains mois.
Selon nous, ces données confortent l’idée que les taux d’intérêt resteront élevés plus longtemps. Étant donné que l’estimation préliminaire la plus récente de l’inflation de mai a également remonté à 2,7 %, les opérateurs devraient envisager que les anticipations de baisses de taux puissent être repoussées. Cela rend plus attrayantes les positions vendeuses sur les contrats à terme de taux d’intérêt à court terme, qui parient sur des taux plus élevés.
Impacts sur les marchés actions et de change
Pour les marchés actions, une consommation robuste est un signal haussier pour les bénéfices des entreprises, en particulier dans les secteurs de la distribution et des biens de luxe. Nous y voyons un catalyseur potentiel pour soutenir le STOXX 600, qui évolue dans une fourchette étroite depuis plusieurs semaines. Nous envisagerions d’acheter des options d’achat (calls) sur l’indice afin de tirer parti d’une éventuelle sortie par le haut.
Ce changement d’anticipations de taux devrait constituer un vent favorable pour l’euro. La monnaie s’est appréciée de plus de 1,5 % face au dollar depuis la mi-avril, et ce soutien fondamental pourrait l’aider à tester des niveaux plus élevés. Nous anticipons que la paire EUR/USD pourrait s’attaquer à une résistance proche de 1,10, rendant attrayantes les positions longues via des contrats à terme ou des options sur devises.
