Les ventes au détail au Canada, hors véhicules automobiles (voitures et camions), ont augmenté de 0,8 % d’un mois sur l’autre en janvier. La prévision était de 1,2 %.
Le résultat est inférieur de 0,4 point de pourcentage aux attentes. Le rapport porte sur la variation d’un mois sur l’autre en janvier.
Nous constatons que l’écart des ventes au détail de janvier a été un signal précoce d’un consommateur qui ralentit (qui achète moins). Cette tendance semble se poursuivre, car les données d’inflation de février publiées la semaine dernière sont aussi ressorties plus faibles que prévu, à 2,6 % (l’inflation est la hausse générale des prix). Le rapport le plus récent sur l’emploi a aussi montré un taux de chômage en légère hausse à 6,2 % (le taux de chômage est la part des personnes qui cherchent un emploi sans en trouver), ce qui renforce l’idée d’une économie qui ralentit.
Ces données recentrent notre attention sur la prochaine décision de la Banque du Canada. La probabilité d’une baisse du taux directeur (le taux d’intérêt fixé par la banque centrale) avant l’été augmente, contrairement à ce que nous pensions en début d’année. Les investisseurs regardent des contrats financiers dérivés (instruments dont la valeur dépend d’un taux) liés au taux de financement à un jour de la Banque du Canada (taux au jour le jour, très court terme) pour se positionner en faveur d’une politique plus accommodante (plus favorable à la baisse des taux) dans les prochains mois.
Par conséquent, le dollar canadien subit des pressions. La perspective de taux plus bas qu’aux États-Unis a contribué à faire passer le taux de change USD/CAD au-dessus de 1,3700. Nous envisageons d’acheter des options d’achat (call : droit d’acheter à un prix fixé) sur USD/CAD pour profiter d’un possible affaiblissement supplémentaire de notre monnaie.
Ce ralentissement de la consommation inquiète aussi pour les actions canadiennes. Nous restons prudents sur le S&P/TSX 60 (indice des 60 plus grandes entreprises canadiennes), surtout dans les secteurs de la consommation discrétionnaire (biens et services non essentiels). Acheter des options de vente de protection (put : droit de vendre à un prix fixé) sur des FNB (ETF : fonds qui réplique un indice et se négocie en bourse) d’indices larges peut être une façon prudente de se couvrir contre une baisse du marché.
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