Les mesures de la RBI resserrent le positionnement
Les restrictions sur les contrats à terme non livrables en INR (NDF, des contrats à terme réglés en cash, sans livraison de roupies) limitent aussi la façon dont des positions longues en USD peuvent être constituées. Ensemble, ces mesures réduisent la demande spéculative et déclenchent un rééquilibrage des positions. La dynamique haussière sur USD/INR s’est atténuée, et une phase de stabilisation est attendue à court terme. Une nouvelle baisse de USD/INR est possible si les tensions impliquant l’Iran commencent à retomber. L’article indique qu’il a été créé avec l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un éditeur. On se souvient que les actions de la RBI en avril 2025 ont fortement réduit la spéculation, en forçant un rééquilibrage des positions longues en USD. Ces mesures ont établi un précédent clair sur la manière dont la banque centrale défendra la roupie contre une volatilité excessive (mouvements de prix trop rapides et importants). La paire USD/INR teste désormais le niveau de 84,50, signe d’une pression renouvelée sur la roupie.Des réserves élevées permettent une défense active
La capacité d’intervention de la RBI reste très solide, car ses réserves de change (stocks de devises et d’actifs en devises détenus par la banque centrale) ont gonflé à un record de plus de 655 milliards de dollars. Ce niveau élevé suggère que la banque centrale n’hésitera pas à fournir des dollars au marché afin d’éviter une baisse désordonnée de la roupie. Nous pensons que la RBI défendra activement la zone 84,75-85,00 sur le marché au comptant (prix immédiat, livraison rapide). Sur le plan fondamental, l’écart de taux d’intérêt (différence entre les taux américains et indiens) continue de favoriser la roupie, surtout après la récente baisse de 25 points de base (0,25%) des taux de la Réserve fédérale américaine (Fed). Avec une RBI qui maintient son taux repo (taux directeur appliqué aux banques) à 6,5% pour contenir l’inflation intérieure, l’attrait du « carry trade » (emprunter dans une monnaie à faible taux pour investir dans une monnaie à taux plus élevé) en roupies reste présent. Ce soutien peut attirer des entrées de capitaux et amortir les mouvements de la devise. Cependant, la hausse des prix mondiaux de l’énergie reste un frein important, le Brent (référence mondiale du pétrole) se maintenant au-delà de 90 dollars le baril. En tant que grand importateur de pétrole, des prix durablement élevés dégradent la balance commerciale (différence entre exportations et importations) de l’Inde et peuvent alimenter l’inflation importée (hausse des prix venant de l’étranger). C’est le principal risque à court terme pour des positions favorables à la roupie. Compte tenu de la volonté démontrée de la RBI de freiner des mouvements excessifs et d’un environnement de taux favorable, les pics haussiers de USD/INR devraient rester limités. Les traders peuvent voir les mouvements vers 84,75 comme des occasions de vendre des contrats à terme USD/INR (futures, contrats standardisés) ou de vendre des options d’achat hors de la monnaie (call « out-of-the-money », dont le prix d’exercice est au-dessus du cours actuel). Cette approche parie sur une banque centrale qui plafonne la hausse dans les prochaines semaines.
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