Les contrats à terme sur le Brent ont fortement réagi aux informations sur le conflit entre les États-Unis et l’Iran et ont récemment rebondi à 95 dollars le baril. L’offre physique (pétrole réellement disponible, par opposition aux contrats financiers) reste très tendue, avec un transport maritime via le détroit d’Ormuz fortement limité.
L’offre de l’Opep est estimée en baisse d’environ 42 % en mars, avec un recul similaire attendu en avril. Le scénario central suppose que la production commence à se redresser en mai, mais ne revient pas totalement à la normale avant environ neuf mois.
Sur cinq grandes crises énergétiques au Moyen-Orient depuis 1956, la normalisation de l’offre a pris près de huit mois en moyenne. Les anticipations concernant les flux du Golfe persique (volumes exportés) se sont déplacées vers une amélioration plus lente d’ici mi-mai plutôt que fin avril.
La prévision de Brent pour fin 2026 a été relevée de 79 à 85 dollars le baril, en raison d’un redressement plus lent de l’offre. Un retour complet à la normale n’est envisagé que vers la fin de 2026.
Même si les hostilités cessent d’ici fin avril, les stocks mondiaux (réserves de pétrole) ne devraient pas entamer un mouvement durable de reconstitution vers un niveau normal avant fin mai au plus tôt. Parmi les facteurs avancés : fermetures de production (arrêts forcés de sites), limites de transport, contraintes d’assurance, dommages portuaires et déblaiement des débris.
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