Les prix de l’or en Arabie saoudite ont légèrement reculé lundi, selon la compilation de FXStreet. L’or s’échangeait à 520,53 SAR le gramme, contre 522,68 SAR vendredi, tandis que le prix du tola a fléchi à 6 071,31 SAR, après 6 096,47 SAR. FXStreet a également établi le prix des 10 grammes à 5 205,26 SAR et celui de l’once troy à 16 190,33 SAR, sur la base de calculs dérivés des cours internationaux, ajustés via le taux USD/SAR et les unités locales. Les prix sont actualisés quotidiennement au moment de la publication et sont fournis à titre indicatif, les cotations locales pouvant différer légèrement.
Le contexte de marché pour l’or continue de s’articuler autour de son rôle de réserve de valeur, de couverture contre l’inflation et la dépréciation des devises, ainsi que d’actif refuge. Les banques centrales demeurent les plus gros détenteurs et ont ajouté 1 136 tonnes, soit environ 70 milliards de dollars, en 2022, selon le World Gold Council, marquant le plus important achat annuel jamais enregistré. L’or affiche généralement une corrélation inverse avec le dollar américain et les bons du Trésor US, et il peut également évoluer à l’opposé des actifs risqués ; en tant qu’actif non rémunéré, il bénéficie souvent de taux d’intérêt plus bas et subit des pressions lorsque les coûts d’emprunt augmentent.
Mouvements à court terme et moteurs de marché
Nous considérons la récente baisse modérée des prix de l’or comme un repli temporaire au sein d’une tendance plus large et plus significative. Ce léger retracement tient moins à une faiblesse fondamentale qu’à des prises de bénéfices à court terme. Les principaux moteurs de l’or restent sa relation inverse avec le dollar américain et les anticipations de taux d’intérêt.
Le marché est fortement influencé par les dernières statistiques américaines, qui pointent vers un ralentissement de l’économie. À titre d’exemple, le rapport sur l’emploi non agricole (NFP) de mai 2026 a fait état de seulement 150 000 créations d’emplois, nettement en deçà du consensus de 180 000, alimentant les spéculations selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait devoir baisser ses taux avant la fin de l’année. Cela a ramené l’indice du dollar (DXY) aux alentours de 101,5, offrant un puissant soutien à l’or.
Demande des banques centrales et opportunités de trading
Nous observons également une demande toujours soutenue des banques centrales, qui constitue un socle solide pour les prix. Le rapport du World Gold Council pour le T1 2026 a confirmé que les banques centrales des marchés émergents ont ajouté 245 tonnes supplémentaires à leurs réserves, prolongeant la dynamique d’achats robuste observée depuis 2022. Cette demande structurelle suggère que tout repli marqué des prix devrait probablement susciter des achats.
Pour les traders, cet environnement indique que des options d’achat (calls) à maturité longue sur les contrats à terme sur l’or pourraient constituer une stratégie prudente. La volatilité implicite a récemment augmenté, mais elle permet encore de se positionner en vue d’un potentiel rallye plus tard cette année si la Fed signale un pivot clair vers des taux plus bas. Nous considérons toute faiblesse des prix dans les prochaines semaines comme une opportunité de constituer ces positions.
La situation rappelle celle de la fin 2023, lorsque les premiers signes d’un changement de cap de la Fed ont déclenché une forte hausse de l’or qui s’est prolongée en 2024. L’histoire suggère qu’une fois que le marché intègre pleinement des baisses de taux, l’accélération haussière de l’or peut être rapide. Par conséquent, il convient de mettre à profit l’action actuelle des prix pour se préparer à cette éventualité.
