Données d’inflation de la zone euro au centre de l’attention
L’attention se porte sur les données préliminaires de l’Indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH, une mesure standardisée de l’inflation utilisée dans l’Union européenne) de la zone euro pour février, attendues mardi. Cette publication peut influencer les attentes concernant la politique de la Banque centrale européenne (BCE, l’institution qui fixe notamment les taux d’intérêt dans la zone euro), après la hausse de l’IPCH allemand « flash » (estimation rapide publiée avant les chiffres définitifs) à 2% sur un an, sous les prévisions et en baisse par rapport à 2,1%. L’Indice du dollar américain (DXY, un indice qui mesure la force du dollar face à un panier de grandes monnaies) a rendu une partie de sa hausse précédente, mais restait en hausse de 0,23% près de 97,85 dans un contexte d’aversion au risque (les investisseurs évitent les actifs risqués). Les marchés suivent aussi les données américaines sur l’emploi cette semaine, dont les créations d’emplois hors agriculture (Nonfarm Payrolls, principal indicateur mensuel de l’emploi aux États-Unis), tandis que l’indice ISM manufacturier des États-Unis de février (PMI, enquête sur l’activité des usines; au-dessus de 50 = expansion, en dessous = contraction) est attendu à 15:00 GMT lundi. Avec cette flambée soudaine du conflit, on observe un mouvement classique vers la sécurité au profit du dollar américain. L’enjeu immédiat est la volatilité (fortes variations de prix), car des mouvements brusques sont probables au gré des titres en provenance du Moyen-Orient. Acheter des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre plus tard à un prix fixé), comme des straddles ou des strangles sur l’EUR/USD (stratégies d’options visant à profiter de fortes variations, à la hausse ou à la baisse), peut être une manière de tirer parti de ces grands mouvements de prix dans un sens ou dans l’autre. La pression de fond sur l’euro est claire, vu les attaques contre des pétroliers dans le détroit d’Ormuz. On se rappelle comment la crise énergétique de 2022 a lourdement pesé sur l’économie de la zone euro, et comme le bloc importe encore plus de 90% de son pétrole brut, la situation se ressemble. Cela fait des positions baissières sur l’euro (parier sur une baisse), par exemple en achetant des options de vente (« put », option permettant de vendre à un prix fixé), une stratégie clé pour les prochaines semaines.La demande de dollar comme valeur refuge se renforce
Le fait que l’indice du dollar américain tende vers 98 souligne son rôle de valeur refuge en temps de guerre. L’emplacement du conflit est déterminant, car environ un cinquième de l’approvisionnement mondial quotidien en pétrole passe par le détroit d’Ormuz, ce qui en fait un problème énergétique mondial. Ce risque soutient la force du dollar face à des monnaies comme l’euro. Cependant, il faut surveiller de près les chiffres d’inflation de la zone euro demain, car ils pourraient provoquer un retournement à court terme. Le dernier chiffre d’inflation allemand a été plus faible que prévu, et si les données de l’ensemble de la zone euro confirment ce ralentissement de l’inflation, cela renforcera l’argument d’une baisse de l’euro. En revanche, une inflation étonnamment élevée pourrait déclencher une hausse forte mais temporaire. Côté américain, les données industrielles d’aujourd’hui et le rapport Nonfarm Payrolls de cette semaine sont encore plus importants. Un rapport solide sur l’emploi renforcerait l’idée que l’économie américaine est un refuge et pousserait probablement l’EUR/USD à la baisse. À l’inverse, tout signe de faiblesse dans les données américaines pourrait freiner temporairement la progression du dollar et offrir un point de sortie pour des opérations de court terme.
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