Les permis de construire signalent un ralentissement de la croissance
Cela mesure la variation en pourcentage d’un mois à l’autre du nombre de permis de construire délivrés (autorisations officielles de construire). Aucun autre chiffre n’a été fourni avec la donnée de janvier. La forte baisse des permis de construire en janvier, d’une hausse de 4,3 % à une baisse de 5,4 %, est un signal d’alerte important pour l’activité économique des mois à venir. C’est un indicateur avancé (un signe qui donne une idée de ce qui peut arriver ensuite), et ce retournement suggère que le rythme des nouveaux chantiers ralentit nettement. Nous sommes maintenant bien avancés en mars, et le marché sera très sensible à la prochaine publication de données sur le logement. Ce rapport renforce l’idée que la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis, souvent appelée « Fed ») ne changera pas ses taux pour l’instant, surtout après le rapport sur l’emploi de février qui a montré un ralentissement des embauches plus marqué que prévu. La probabilité d’une hausse des taux au deuxième trimestre, telle qu’elle est estimée à partir des contrats à terme sur les taux de la Fed (produits financiers qui reflètent les attentes du marché sur les taux), est déjà passée sous 30 % cette semaine. Il faut s’attendre à ce que de nouvelles données faibles fassent encore baisser cette probabilité, ce qui influencera les positions liées aux variations des taux d’intérêt.Conséquences de trading pour les actifs risqués
Pour les traders en actions, c’est un signal pour envisager des options de vente de protection (« put », contrat qui prend de la valeur si le prix baisse) sur les ETF de constructeurs de logements (fonds cotés qui regroupent plusieurs actions) et sur les grands fournisseurs de matériaux de construction. La récente hausse de ces valeurs pourrait s’essouffler, car les prévisions de bénéfices futures pourraient être revues à la baisse. Nous avons observé un schéma similaire à la mi-2025, lorsque l’affaiblissement des données sur le logement a précédé une correction plus large du marché plus tard dans l’année. La dégradation soudaine d’une mesure tournée vers l’avenir comme les permis augmente le risque de volatilité (variations rapides des prix) sur les marchés. Avec le VIX (indice qui mesure la volatilité attendue du marché actions américain) autour de 16, acheter des options d’achat (« call », contrat qui prend de la valeur si le prix monte) sur l’indice peut être une couverture (protection) relativement peu coûteuse contre une surprise économique possible dans les prochaines semaines. Ce seul chiffre suffit à nous rendre prudents sur la stabilité du marché. Sur les matières premières, il faut être prudent avec les positions acheteuses sur les contrats à terme (contrats pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé) sur le bois de construction et le cuivre. Un ralentissement des débuts de chantier signifie directement moins de demande pour ces matériaux. Le prix du bois a déjà baissé de 4 % depuis début mars, et ces données sur les permis ajouteront de la pression à la baisse.
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